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2008年06月26日

曾淵滄專欄:熊市咪亂博存款最實際 - 曾淵滄

在香港,投資研討會的風氣大約是從2005年開始,過去兩年,出席了很多次投資研討會,一般上,研討會上發言的人很多,因此實際上輪到自己講話的時間,真正算起來僅10分鐘至20分鐘。有些股友會覺得言不盡意,因此往往在研討會過後,留下來與我再討論一番。
上個星期六的一個研討會,下午四時結束,留下來與股友們交換意見至六時半才盡興而散。這批股友中有好些已經是非常面熟的一群,幾乎在每一次的研討會都遇上。因為接觸的多,他們基本上對我的投資哲學有相當的認識,明白我是長期投資者。因此,他們也不會問我一些如:「某某股支持位在那裏?阻力位在那裏?」,他們也不會問一些我自己不熟悉的二三線股。不過,因為目前全球股市正處於熊市、他們更需要的是心理輔導,他們也曾經到教堂聽我講見證。
是的,熊市是一段不容易捱的日子,每天患得患失,他們學習我的長期投資法,但是,眼看着股價一跌再跌,心理壓力很大,特別是之前的一個大反彈,他們很後悔沒有在大反彈時賣掉股票。

存人民幣較着數

舉個例子,中移動(941)就曾經在上一輪的反彈中回到130元以上,我沒賣,他們也沒賣。我沒賣,因為我的成本超低,現價仍有數倍的利潤,他們則是2005年才加入股市投資行列,成本比我高,雖然也有利潤,但壓力肯定也不小。因此,我就必須再重複我收藏滙控(005)與長實(001)股票十多二十年的經歷給他們聽。過去十多二十年,股市出現了多少升升跌跌的浪?我不理不睬,今日已練成「手中有股,心中無股」的心理境界,當年十多萬元的投資,今日已變成數百萬元。
我教導他們,股市一個周期3年至6年,幾年後,大藍籌股的股價必然再創新高。如果現價比歷史高峯價低35%,這等於3年後,或5年後能夠賺到50%的利潤,於是他們笑了。
他們也相當準確地在牛市結束後不久賣掉了好些股票,現在手上也有不少錢,不知道該做甚麼?存在銀行、利息太少,追不上通脹。我告訴他們,我手上的現金肯定比他們更多,我也一樣放在銀行收利息,滿意於非常低的回報,因為基本上這是一段熊市,投資風險很大,低回報總好過虧了。而且,一注虧了,另一注又虧了,一連數次的入市如果都虧了,會很嚴重地打擊自己的信心。對投資來說,自己對自己的信心是很重要的。當然,如果想提高回報,存款人民幣會比存港元佳。

作者為城市大學MBA課程主任

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