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2008年06月26日

股票基金估值吸引
強積金續捧亞洲、港股

受環球股市拖累,強積金中的股票基金成重災區。 資料圖片

受美國經濟問題困擾,拖累上半年環球股市氣氛,強積金表現亦直接受到影響,上半年所有股票相關的基金組別全部見紅,不過專家認為,港股及亞洲股市經過調整後,估值更見吸引,具長線投資價值,估計市況回穩將出現顯著反彈,可繼續作為下半年強積金部署焦點。 記者:程樂熙

在美國次按餘波,加上通脹壓力加劇下,環球股市顯著受壓,回顧上半年,強積金中所有涉及股票的基金組別全部錄得虧損。下半年點佈署?理財版即幫你搵定專家教路。
ING資產管理資深投資經理梁健輝認為,中港股票現水平相當吸引,過去港股市盈率處於14至17倍,目前恒指08年市盈率為15倍,屬正常範圍下限。
從過往表現,90年至今,恒指、標普500指數及MSCI世界指數分別上升16.5倍、6.1倍及4.2倍;98年至今則分別上升3.4倍、1.4倍及1.63倍;03年至今則上升3.5倍、2.03倍及1.6倍,從任何時期來看,港股表現均跑贏美股及環球股市,港股70至90年代受惠本土經濟起飛,現在正受惠中國上升期,適合作為長線投資首選。

通脹成最大挑戰

信安資金管理(亞洲)首席投資總監陳廣泰指出,中港股票經過調整後,估值非常合理,香港上市的中國股票08年市盈率由高位23倍跌至目前只有14倍,上海A股市盈率亦由高位35倍降到18至20倍,與此同時,企業盈利增長符合預期,估計未來兩年可維持15至20%增長。
信安相信,包括亞洲在內的新興市場會繼續強勁增長,區內股市經過調整後估值合理,仍是吸引的投資機會。
滙豐環球投資機構業務部董事夏卓華表示,商品價格上升所引致的通脹,是下半年投資市場主要風險,預期今年第3季股市維持上落市格局,若經濟回穩及油價回落,第4季港股有望出現較明顯反彈。若一筆過投資等候時機買貨,建議可待恒指接近21000點開始買貨。

留意國策及經濟放緩

JF資產管理投資資訊總監崔永昌預期,市場焦點已由次按危機,轉移到通脹壓力對經濟的影響,不過亞洲股市調整過後已見吸引,區內企業盈利仍然樂觀,但投資者要留意國家政策變動,及經濟潛在放緩風險。

上半年評語:僅三組別錄升幅

年初至6月13日為止,香港股票基金組別平均跌幅超過兩成,成為表現最差的基金組別,其次為亞洲(日本除外)股票組別,平均錄得16.54%,歐洲及環球股票則分別錄得11.36%及10.9%跌幅。
至於,透過不同股債比例平衡風險的人生階段同樣錄得虧損,進取型的人生階段基金(80至100%股票)下跌11.56%,至於保守型人生階段基金(20至40%股票)跌幅較為輕微,下跌3.91%。

08年度上半年強積金成績表
上半年強積金各類別成份基金表現

保本基金 基本數目:34
過去半年變幅:+0.67% 過去一年變幅:+2.38% 成立至今變幅:+12.31%

環球債券基金 基本數目:14
過去半年變幅:+0.49% 過去一年變幅:+7.21% 成立至今變幅:+20.28%

港元貨幣市場基金 基本數目:3
過去半年變幅:+0.05% 過去一年變幅:+1.75% 成立至今變幅:+10.38%

港元債券基金 基本數目:5
過去半年變幅:-0.89% 過去一年變幅:+4.87% 成立至今變幅:+12.24%

美元貨幣市場基金 基本數目:1
過去半年變幅:-2.06% 過去一年變幅:-1.55% 成立至今變幅:+9.05%

保證基金 基本數目:27
過去半年變幅:-2.27% 過去一年變幅:+2.06% 成立至今變幅:+15.62%

人生階段(20至40%股票) 基本數目:25
過去半年變幅:-3.91% 過去一年變幅:+4.94% 成立至今變幅:+36.29%

日本股票基金 基本數目:7
過去半年變幅:-6.59% 過去一年變幅:-17.21% 成立至今變幅:+7.67%

美國股票基金 基本數目:7
過去半年變幅:-6.68% 過去一年變幅:-9.46% 成立至今變幅:-4.89%

人生階段(40至60%股票) 基本數目:29
過去半年變幅:-6.72% 過去一年變幅:+2.85% 成立至今變幅:+46.17%

人生階段(60至80%股票) 基本數目:35
過去半年變幅:-9.04% 過去一年變幅:+1.51% 成立至今變幅:+47.94%

環球股票基金 基本數目:22
過去半年變幅:-10.90% 過去一年變幅:-9.79% 成立至今變幅:+30.96%

歐洲股票基金 基本數目:6
過去半年變幅:-11.36% 過去一年變幅:-12.88% 成立至今變幅:+32.22%

人生階段(80至100%股票) 基本數目:27
過去半年變幅:-11.56% 過去一年變幅:+0.22% 成立至今變幅:+53.87%

亞洲(日本及香港除外)股票 基本數目:5
過去半年變幅:-12.93% 過去一年變幅:-2.08% 成立至今變幅:+62.63%

亞太(日本除外)股票基金 基本數目:5
過去半年變幅:-13.41% 過去一年變幅:-2.27% 成立至今變幅:+82.41%

其他基金 基本數目:10
過去半年變幅:-14.56% 過去一年變幅:+1.36% 成立至今變幅:+40.99%

亞洲(日本除外)股票 基本數目:10
過去半年變幅:-16.54% 過去一年變幅:-1.65% 成立至今變幅:+90.74%

香港股票基金 基本數目:28
過去半年變幅:-20.65% 過去一年變幅:+7.73% 成立至今變幅:+111.87%

防守性基金亦見虧損

市況波動,就連防守性較高的保證基金、美元貨幣市場基金及港元債券基金亦難逃一跌。在各基金分類中,僅得保本基金、環球債券基金和港元貨幣市場基金錄得正回報。上半年五隻表現最差成份基金中,全屬中國或香港股票基金,其中以大福香港特區基金表現最差,半年跌幅接近三成,緊隨其後為景順中港股票基金,跌幅近26%,十隻表現最差的成份股票基金普遍亦錄得超過兩成跌幅(表2)。
至於表現最好的5隻成份基金,則分別屬於保證基金及環球債券基金,但過去半年升幅介乎1至2%,表現最好為國衞「倍易」保證基金,錄得1.8%升幅,其次是銀聯環球債券基金,回報有1.46%。

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