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2008年06月26日

暢談滙債:歐洲議息 暫避有益 - 羅家聰

要於美國議息會後,聲明公佈前寫滙市,是難度極高的動作,分分鐘寫了等於沒寫。所以為免全稿作廢,今次花點篇幅講人民幣,作為分散風險。人民幣升值,參考籃子貨幣是對外說法而已;美元自3月17日起轉勢反彈,難道人民幣也自當日起轉勢貶值?明顯不是。
大陸2月份通脹見頂、3月份回落;3月份通脹於4月中公佈,官方應於4月上旬已能算出。就於4月8日起的一個多月,人民幣於7算停了下來,市場隨即大炒貶值,這於NDF滙價上盡顯無遺──最極端時市場曾預期人民幣未來一年僅升4.2%,昨日已回復至看升6.5%水平。其實,當5月中公佈的通脹有回升迹象時,人民幣已重拾升軌,擺脫7算。種種迹象顯示,大陸通脹一日高企,人民幣亦會繼續升值,直至通脹受控。

人仔跟隨通脹上升

鑑於食品價格高企,加上滯後地震效應,下半年通脹料會再試高位,呈雙頂形態。是故人民幣下半年料仍升值,最樂觀者年底可見6.3至6.5(見圖)。但明年就難講了。
主要貨幣方面,近期大多無甚方向,只有紐元及日圓呈明顯跌勢。紐元的下降通道不難畫出,現正醞釀的短期跌浪底部料於0.7350-70左右。至於美元兌日圓,則料向106.50-110.50邁進。
若要講到近期最標青者,當然要數澳元兌日圓,自美元反轉日的88一口氣衝上103。不過,澳元兌日圓近日呈上三角形態,料於兩星期內出現突破,持有的話應考慮一下於104.50前、104附近獲利,並預料於下星期初到位。再講,依澳元目前的升勢,下星期初將逼近上月阻力0.9650。上周拙文不是寫過美元《回歸日,見底日》嗎?

澳元下周逼阻力位

下星期四歐洲央行議息,可謂加硬,而滙價亦早已反映。鑑於該行早已放風「只此一次,下不為例」,故料議息前後歐元有機借勢回落。難道市場又會於下星期二的回歸日偷步行事,咁邪?
如果各位信邪的話,下星期初還是避避為妙。不信邪者,亦宜看在逼近阻力份上,先避避為上策。

電郵:mailto:lawkachung@gmail.com

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