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2008年10月01日

股路縱橫:產品需求大增真明麗買得過 - 郭兆誠

真明麗(1868)上市接近兩年,股價表現有如過山車,上市價6.90元,最高衝上18元,之後大幅回落,近日更低見1.41元,大跌92%,升得過份,跌亦跌到過晒龍,現時PE已落到低單位數,公司業績又有穩定進展,可趁機低吸,持中線,股價重上2元至3元,獲利幅度已好可觀。
08年(12月年結)的上半年,真明麗營業額7.1億元,升41.8%,股東應佔溢利1.04億元,升30%,每股盈利13.7仙,升24.5%,派中期息3.4仙,升25.9%。
集團係裝飾燈製造商,產銷白熾燈飾、LED燈飾及舞台燈產品,上半年營業額增長理想,主要係LED裝飾燈及一般照明燈具需求持續上升,公司並透過提價及研製新產品,令毛利率維持在34.6%的高水平。

毛利率維持高水平

LED照明市場增長強勁,油價飆升及全球日益關注環保事項,促使市場對清潔及節能照明燈需求大增,期內LED裝飾燈銷售錄得60.6%增長至3.24億元,佔總營業額45.2%,預期未來數年可保持快速增長。
白熾裝飾燈銷售上升37.6%至2.08億元,雖然市場競爭激烈,以及逐步被LED替代,集團仍能在市場整合過程中受惠,預期中線可維持平穩發展。
舞台燈銷售增加4.9%至1.51億元,集團係第一家將LED技術應用於舞台燈,未來商機無限,尤其是中國市場,內地經濟蓬勃刺激對各種舞台燈的需求不斷增長。一般LED照明燈銷售大增3.28倍至3260萬元,集團的LED街燈及隧道燈已打開中國、歐洲及亞洲市場,獲得大量定單。
為應付日增的市場需求,集團斥資3000萬美元在廣東興建的芯片製造廠房,將在年底前投產,每月生產4億片芯片,足夠未來10至15年發展。
另外,為降低勞工成本及進一步拓展南亞業務,集團已在越南興建新廠房,預期明年首季可投產。
08年全年,估計盈利可達4億元,每股盈利52仙,以PE6倍計,股價已可見3字頭,翻一番目標不算奢望。
郭兆誠

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