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2008年10月21日

股路縱橫:內房股受追捧合生創展抵買 - 郭兆誠

大市反彈,恒指升768點,H指升433點,但成交唔多,只得537億元,上升正股有450多隻,而下跌正股亦有430多隻,人心仍然虛怯,傳中央已制訂一套地產嘅全國救市方案,等待合適時機推出,令內房股有較突出表現。
兩大內房龍頭股,中國海外(688)同華潤置地(1109)升幅都逾12%,中海成交更接近1.15億股,總值逾10億元,係一個月來高紀錄,大戶扯吸甚力;其他如雅居樂(3383)同世茂房地產(813)都升10%左右,而遠洋地產(3377)亦有12%進賬。
合生創展(754)最高3.45元,收3.36元,升0.30元,升幅9.8%,內房股中佢入於極超值嗰類,往績PE只係1.3倍,而預測亦只不過兩三倍,只要公司捱得過呢個低潮,而投資者信心又恢復之時,呢類抵買股就會飛起。
08年(12月年結)的上半年,合生營業額35.39億元,升148.8%;股東應佔盈利9.33億元,升122.5%;每股盈利0.63元,升90.9%;中期派息9.51仙。期內落成的總建築面積24萬平方米,已交付的有24.4萬平方米,升41.3%,其中有22.6萬平方米在07年售出。

下半年盈利將大增

截至08年6月底止,集團已訂立銷售及預售合約而未交付之建築面積為61.5萬平方米,全部交付後,為數達51.2億元人民幣的銷售金額將可入賬。在08年下半年,預期落成的總建築面積會有131萬平方米,盈利將會大增。
合生主要經營物業發展、投資、管理和酒店業務,基地在廣東省、北京、上海和天津,物業發展屬核心業務,佔營業額93%,上半年北京係最大收入貢獻地區(佔55%),其次是廣州(25%)、天津(12%)、上海(7%)及惠州(1%)。在6月底,集團的土地儲備達2360萬平方米,足夠未來5年發展需要。
下半年,合生在北京、上海、惠州、大連、廣州及中山有10個項目開盤,集團對前景有信心,估計08年全年盈利保守計有20億元,每股盈利1.36元,預測PE只係2.5倍。中國房地產業務在宏觀調控完成後將可重現上升勢頭,合生業績可望出現更強勁增長。
郭兆誠

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