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2008年10月21日

實戰理論:後市有望重上17000 - 沈振盈

昨日大市急速回升769點,期指更一度升超過1000點。收市後中信泰富(267)公佈因為簽訂了澳元的槓桿合約,而出現過百億的潛在虧損。此消息震撼之處,不在於對市況的影響,而是中信泰富本身的企業管治問題。今次出事,據報是因為財務董事無遵守政策,而私人簽訂合約,而持倉的金額亦遠超於本身的需求數目。
近期環球商品及外滙市場極之波動,在分析公司業績之餘,分析員還要多費精神,對一些需要作滙價或原料對冲的公司,作更深入的對冲持倉分析。當然,還有一些公司本身是沒有對冲的需要,但奈何管理層對結構性產品的認知不深,與「雷曼迷債」的苦主一樣,誤墮此類產品的銷售陷阱,因而拖累公司的業績。

中移動繼續高增長

港股走勢仍然飄忽,但初步於14500點已建立支持,只不過仍欠缺大幅回升的動力。而本周二雷曼被凍結的3600億美元票據會作拍賣,將對全球金融市場的銀根有抽緊的作用。股市的短期後向,過了這兩天便可定吉凶。
若然雷曼的違約掉期合約作出賠償定價後,所出來的數字符合市場預期,而需作賠償的金融機構承受得起當中的損失,短期股市的震盪可望暫獲紓緩,大市亦應該出現較大型的反彈。
筆者估計,近期全球股市的暴跌,其實在某程度上已預先反映了此一因素,相信過了這兩天的定價程序,恒指有望向上挑戰20日線阻力,即17171點。
昨日表現較佳的股份為中資電訊股及地產股,中移動(941)、聯通(762)及中國電訊(728)皆全面上升。
中移動第3季盈利上升37.9%,9月份上客量725萬,表現理想。

作者沈振盈為證監會持牌人士

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