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2009年04月25日

魚缸暴炒族:國航現價追唔過 - 方星俠

金融海嘯再加上油價大幅波動,對環球航空業打擊甚大,年內散戶每次想炒航空股,都特別關心所謂的燃油對冲合約究竟令有關公司「揩」幾多,由於個別公司係在油價高企時簽落有關合約,油價在去年高位147美元見頂後,家陣得50元美元左右,航空公司都幾傷。
近期上市公司排隊派成績表,好多散戶想知的事都漸見浮面,好似講到燃油對冲問題,中國國航(753)去年扭盈為虧,蝕92.55億元人民幣(下同),其中燃油對冲合約賬面虧損達74.72億元;由於今年首季錄得9.89億元燃油對冲合約賬面虧損回撥,加上航油成本減少16.5億元,首季盈利有9.81億元,較上年同期跌5.6%。

經營環境仍差

國航股價踏入3月以來表現有目共睹,現價已升至4元水平,累積升幅已不小,估計短期或要先作調整。
中央政府去年底先後向南航(1055)及東航(670)注資,國航雖然都有申請,但目前為止仍未獲得注資安排。今年公司擬把資本開支下調約三成至90億元,目的係作「過冬」準備,始終經濟前景仲要捱幾耐無人知。油價大幅回落雖令航空公司在營運上獲得一絲喘息,但經濟難以霎時大幅回升,行業環境嚴峻,唔建議現價追入國航。
方星俠

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