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2009年08月01日

股路縱橫:世博商機龐大 白馬可重現增長 - 郭兆誠

白馬戶外媒體(100)今年上半年業績倒退,昨日股價應聲滑落,最低3.54元,剛好在10日線水平獲得支持而回升。由於中國經濟已回暖,下半年廣告行業可望復蘇,白馬股價本周曾急升,高見4.3元,現時借業績下跌消息而出現調整,正是低吸機會。
09年(12月年結)中期營業額5.27億元,跌12%,股東應佔盈利2846萬元,減58%,每股盈利5.43仙,不派中期息。盈利大減,主要係全球金融危機後遺症影響,內地廣告行業放緩,廣告商紛紛削減經費,加上奶類產品污染事件後,奶類廣告開支亦大為減縮,而同業競爭激烈,更令經營環境雪上加霜。集團08年盈利1.66億元,升17%。
白馬主營內地戶外媒體銷售業務,包括公共汽車候車亭和深圳巴士車身廣告。在6月底,公司經營超過3.2萬個標準座廣告牌位,遍佈中國30個主要城市,為全國最具規模的標準化公共汽車候車亭廣告網絡;另外,集團亦經營深圳3000輛巴士的車身廣告。

中線持有可見4字頭

由於整體經濟下滑,上半年的公共汽車候車亭廣告收入減少9%至4.9億元,平均售價回落7%,出租率減少5個百分點至55%。
3大城市包括北京、上海及廣州的候車亭廣告牌位佔總數約40%,上半年總銷售2.69億元,減12%,佔候車亭廣告業務總銷售額55%。北京地區收入1.25億元,減11%,出租率52%(前同期57%);上海收入6500萬元,減14%,出租率50%(54%);廣州收入7900萬元,減11%,出租率63%(67%)。
上半年來自中級城市的廣告收入2.21億元,減5%,平均售價下調3%,平均出租率55%(60%)。
在7月底,公司手頭定單達到全年銷售目標的75%,較同比的85%為低,但管理層對前景仍保持樂觀,並會將資源集中投放在核心公共汽車候車亭及巴士車身廣告業務;並會全力與上海市政府配合,抓緊2010年世博會帶來的商機,鞏固市場領導地位。
09年,估計盈利8000萬元,2010年可上升80%至1.44億元,每股盈利27.5仙,預測PE13倍多,可趁低吸持中線,博重見4字頭。
郭兆誠

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