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2009年08月10日
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股場放大鏡:鄭燃交易等出價 - 歐陽風

鄭州燃氣(3928)上周五發出公告,表示獲鄭州市國資委通知,華潤燃氣集團(華燃)已展開對鄭州燃氣控股公司鄭燃集團的盡職審查,鄭州市國資委及華潤燃氣已共同委任核數師及估值師對鄭燃集團的資產進行評估,及鄭州市國資委及華燃或會於不久之後就華燃與鄭燃集團之間擬進行之合作進一步訂立協議。
鄭州燃氣上月宣佈,鄭燃集團與華燃成立合資公司,前者注入鄭州燃氣股權及其他資產佔20%權益,後者注入現金佔80%權益,倘框架協議完成後,華燃間接持有鄭燃34.5%股權,到時控股權將會易手。
以上交易及相關通告,要睇得相當小心。華燃雖屬國務院直屬華潤集團旗下,卻與任何一間上市公司無關,包括已變成集團燃氣旗艦的華潤燃氣(1193)。華潤燃氣去年透過供股集資近38億元,向母公司收購若干城市燃氣業務,照計應該由華潤燃氣出手併購繼續壯大,現在卻是由最終母公司直接進行。

或涉全面收購

鄭州燃氣現有大股東是鄭州市政府合資持有的鄭燃集團,交易若成功,大股東將由地方政府變為中央政府,大股東升格之外,合資公司將變成有額外28億元以供發展,這不是一個小數目,雖然鄭州燃氣現時也是全現金公司,但去年大派股息後只餘2.4億元,公司市值僅7.7億元,要大力發展此中部城市的燃氣網絡,要多次大舉集資至得。
鄭州燃氣股價於交易公佈後急升,但與交易無關的華潤燃氣股價也節節向上,當中玄機只能靠估,不過更值得留意的是交易可能涉及全面收購,在盡職審查之後,作價應快將公佈,股東們拭目以待。
歐陽風

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