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2009年08月10日
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財智語陸:中國海外值得低吸 - 陳永陸

傳統智慧要捕捉大市是否見頂,其一方法是看「藍燈籠」何時發力,以前的藍燈籠是和記黃埔(013)、電訊盈科(008),不過今日有說中移動(941)已取而代之。之前已提過,整個升浪中移動最為落後,姑勿論有沒有回歸A股,都是會追落後,只是幅度沒有如現在般誇張而已。中移動是否藍燈籠言之尚早,因為現在港股的表現不可以常理去估,急升暴跌的走勢猶如買大細,但我仍是建議大家做足防禦措施,走1/3貨底的建議不變。
提到中移動回歸A股,雖說這個消息已是舊聞,但概念上仍可繼續翻炒,究其原因是A股IPO的估值仍可以是天價。早前四川成渝A股已是一例,而光大控股(165)股價亦因光大證券在內地上市而水漲船高,值得留意是光大證券可以以逾50倍的PE成功上市,以中移動的領導地位及首隻於A股上市的大型電訊營運商,估值可以不比光證少,因此,單是炒兩地A、H股估值上的差異,中移動仍有其炒作價值,基金們亦會追貨,在上周五大跌市仍可走強,我相信後市仍可看升,有貨底者仍可定85元繼續持有。
中移動走在天堂,而一眾內銀股與內房股卻墮進地獄,周五跌勢一發不可收拾,部份更已跌穿50日線。
中央已明確表示「注重運用市場化手段進行「動態微調」,而且並「不是對貨幣政策的微調」,而是「對貨幣政策的操作、重點、力度、節奏進行微調」,換言之,就是「睇餸食飯」而不是強制性「減飯」,因此內銀基調不是太差,只是中央希望市場健康發展而已。

上月銷售收入倍增

內房股全線捱沽,但觀乎龍頭股中國海外(688)卻交出不錯的成績。7月錄得房地產銷售收入40.9億元,按年增1.44倍,比起A股龍頭萬科地產的增長61.8%更厲害。1-7月,中國海外的銷售額已接近萬科的八成,而去年的銷售額還不及萬科的一半,顯示中國海外追趕萬科的腳步正在加速。難怪萬科總裁郁亮曾表示:「中國海外是個成熟的公司,規模只有(我們的)一半,利潤卻和我們差不多。」內地資產價格上升乃大勢所趨,中國海外這間連老行尊也感到極受威脅的優質公司,又何懼低吸呢?
陳永陸

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