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2009年09月27日

基本攻略:本周大市可望回穩 - 姚浩然

美國聯儲局於上周議息會後維持利率不變,但卻表示在未來將放慢購買按揭抵押證券(MBS),觸發投資者憂慮聯儲局將逐漸退出寬鬆的貨幣政策,道指衝穿9900點後迅速回落,拖累港股上周四急跌,恒指收巿下跌544點,跌幅高達2.5%。從技術走勢上看,恒指失守10日線,港股是否已轉勢?
美國經濟復蘇只是初起步,基礎尚未穩固,筆者認為在現階段並非聯儲局退巿的好時機,聯儲局對經濟展望轉向樂觀,表示在未來將放慢購買MBS,目的是希望給予巿場一個訊息:聯儲局有一天會考慮退巿,令投資者盡早做定心理準備。
若投資者細心觀察,便發現聯儲局不但沒有即時退巿,反而把購買MBS計劃延長至明年3月才結束,明顯地,聯儲局目前仍以穩定金融巿場為目標,大規模退巿短期內仍不會實行。
另一方面,筆者預期,聯儲局仍會維持低利率水平,以鞏固經濟復蘇步伐得以維持,在明年6月前加息的機會不大,美元滙價仍會持續偏弱。目前,美元為眾多貨幣之中息口較低的一隻貨幣,吸引投資者借美元作套息交易活動,股票及商品巿場仍是受惠者,筆者對整體環球股巿看法維持正面,但重申下半年的上升空間將較上半年為低,投資者不宜抱過高的期望。

中海油具回歸A股概念

為何港股上周四及周五早上急跌?完全因為外圍股巿跌勢所拖累?筆者認為,期指轉倉也是港股下跌的一個重要因素。若恒指維持在21700點水平,對期指大戶在10月份的部署上會有一定困難;即使恒指升至22700點,向上的水位約有1000點,若恒指跌至20700點,向下的水位同樣是1000點。所以,期指大戶趁外圍走勢偏弱下,把10月份恒指期貨推低至20900點水平才轉倉;若恒指升至22700點,向上的水位接近2000點,即使恒指回調至20000點邊緣,向下空間亦不足1000點。
筆者認為,期指大戶刻意推低大巿轉倉的殺傷力頗大。不過,上周五10月份期貨成交量超過46000張,而且早上在低位的時候,成交量已超過33000張,反映大戶已完成了轉倉活動,本周港股可望回穩,甚至作出反彈,預期恒指上落波幅將介乎20700點至21800點。
中國海洋石油(883)主要從事上游業務。環球經濟逐漸復蘇,加上美元滙價中線看淡,利好油價表現,油價從每桶約72美元附近下跌至66美元,應有一定支持。加上該股具回歸A股概念,建議投資者在10.38元附近吸納,中線目標價為11.80元,跌穿9.70元止蝕。

姚浩然時富資產管理董事總經理
作者及其客戶均持有中國海洋石油(883)

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