› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2009年10月08日

點股壇:新百貨表現遜同業 - 齊明

新世界百貨(825)業績一般,不過大市轉好,又逢黃金周,所有百貨股均向好,其股價亦有不俗的升勢。
截至09年6月止年度,新百貨盈利5.47億元,較上年增長14.8%,每股盈利32仙,已派中期息8仙,末期息將派7仙,全年股息15仙。
盈利中已包括收購資產公平值高於成本的收益、出售附屬公司收益及財務資產公平值收益等共6209萬元(上年315萬元),以及上年因上市所得利息收入1079萬元,於作出調整後,期內盈利實為4.85億元,只較上年增長4.8%,每股盈利應為28.7仙。

專櫃佣金率下降

去年度經營22家自有店及11家管理店,連同原有百貨店擴充,經營樓面面積78.65萬平方米,經營超過兩年的百貨店同店增長5%,所有店舖整體增9%。專櫃銷售總收益增18.4%,佣金收入增14.4%,佣金率由21%降至20.3%。自營銷售增21.9%至2.73億元,管理費收入增11.4%,租金收入增21.8%,整體實際收益增15.6%。除存貨以外的開支,增17.3%,主要是新增百貨店的開支所致,亦包括呆賬準備2395萬元,是就東北區一家儲值卡發卡公司未償還款項全數撥備,正透過中國法院收回債項。
收益增加15.6%,報稱經營利潤增加17.9%,是非營業項目的貢獻,而實際盈利增長只是4.8%,是佣金率下跌與開支增加的影響,即使剔除呆賬準備,增長亦只是10%。
面對金融海嘯打擊,新百貨上半年度(去年7至12月)的同店增長10.9%(開業兩年店舖),收益增33.3%,而下半年則明顯放緩,經營增加促銷次數,使專櫃佣金率下降,影響收益,而新開的店舖,使折舊、員工開支及其他費用增加,影響整體業績。
最近一季表現遜於預期,部份店舖正在裝修以革新形象,不再以檔次定位,正在分區進行,目的是提升客流量,效果仍未顯現。8月中國社會消費品零售總額同比雖增逾15%,或者未來仍有較佳增長,但新百貨的經營,看來已遜於整體的表現,明年世博會,新百貨於上海有5家百貨店,希望有較佳表現。
新百貨現價6.43元,PE22.4倍,息率2.33%,以去年表現看,評價不應高,現價已有偏高感,而股價正現突破,短線或有可為,但期望不高。新百貨優勝之處,是持有29億元現金,並無借貸,控股公司又有不少物業可供選擇發展,但最重要的是經營表現,其優點尚待發揮,未來表現仍遜於同業。
齊明

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載