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2009年10月08日

投資學堂:牛二首選內地電力股 - 譚紹興

在過去數月,港股的升浪大多是在月底及月初這交替時間,突然出現,令投資者措手不及,正如上月,港股便在9月3日突然止跌回升,數日間已勁升達2000點,不容投資者有空間想想是否追入。今次亦不例外,恒指在本月第2個交易日,忽然發力狂升,短短3日間已飆升1000餘點。
綜觀過往港股在月初爆發的升浪,一般皆會超越前一個高位後才會停止,假若這個上升模式無變,則上月高位21929點,將是今個升浪的上升目標,惟分析10月股市,終究是審慎點為佳。
前日澳洲央行突然調高利率0.25厘,會後聲明中指出,澳洲經濟快將回復正常,不須再將利率維持在超低水平。假若澳洲央行預期正確,則相信這次加息只是熱身,稍後仍會有多次加息機會。
此外,在其聲明中亦表示,其他貿易夥伴的亞洲國家,經濟情況也明顯較佳,尤其是中國。故此,從其聲明推測,未來6個月,其他亞洲地區也會調高利率,當然少不了經濟火車頭中國,而亞洲地區之加息周期,相信會較美國為早。

鋼鐵股亦可取

近期美元已取代日圓,成為弱勢貨幣,而與美元掛鈎的港幣也無奈被拖下去。在貨幣貶值下,其中一個保值方法便是持有實物資產,例如黃金、樓宇物業等,其次便是資產值高的股份。在過往多年,當美元偏軟時,筆者大都會吸納可口可樂及P&G等股份作保值,因為這兩大企業的收入遍佈全球,尤其是美國以外的收入逾50%以上,故美元偏軟時,此兩股的表現反而較佳,正如近日,可口可樂已升至52周高位。
另一方面,筆者亦會吸納一些資產值較重的國企、紅籌作為對抗美元及港元幣值下跌的方法。原本內房股是其中一個有效對冲美元下跌的工具,因為內房股持有大量國內房地產,並以人民幣計算,當美元進一步下跌時,這些國內物業便會水漲船高,進一步上升。可是內房股除了滙率因素外,仍要考慮更多其他因素,而它們現時的估值亦不便宜。
在運算一輪後,筆者認為,國內的電力股及鋼鐵股可以考慮作對抗美元偏軟、人民幣升值之用,尤其是國內電力股,近期明顯大落後於其他國企股,相信牛市二期應該輪到電力股。在一眾電力股中,質素最佳的自然是超班馬華潤電力(836),但值博率較高的相信是華能國際(902)及中國電力(2380)。
譚紹興
作者為證監會持牌人士

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