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2009年12月18日
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證監阻俄鋁公開招股
限全數配售 港交所未認同

俄鋁債台高築,令其來港上市路障重重。圖右為該公司首席執行官AlexanderBulygin。
資料圖片

【本報訊】債台高築急於集資還債的俄羅斯聯合鋁業來港上市再遇路障。據《IFRAsia》引述消息人士稱,證監會突然行使權力,要求公司在港發售股份時,不得進行公開招股,只可全數配售。由於港交所(388)及俄鋁均不認同證監做法,證監準備今天就此事再開會研究。
記者:龍婉嫻

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若證監堅持決定,俄鋁將成為首家在主板上市(不是以介紹形式)但不設公開招股的公司。綜合外電消息,證監阻止俄鋁進行公開招股,因感到整個俄鋁上市個案太複雜,零售投資者不易了解。連俄鋁大股東兼行政總裁OlegDeripaska也曾表示,俄鋁債務重組牽涉的規模和複雜程度是前所未有。俄鋁集資所得很大部份用於還債,而且上市首7年,俄鋁為應付償還債務本息,將不會派發股息。證監、港交所及俄鋁均拒絕就事件作出評論。

投行轟做法不公欠邏輯

然而投資銀行界人士認為,證監這做法既不合邏輯也不公平,一是上市規則並無這限制;二是只要俄鋁招股書清楚而詳細披露所有債務重組資料、股東間的法律訴訟及相關風險,應容許所有投資者按其風險承擔能力,作出投資決定,而不是由證監代他們做判斷。他們認為,雖然證監有權否決俄鋁上市申請,或向其設定特定上市條件,但須公開說明理由才能服人。
不過,為了盡快完成上市,俄鋁並不想「企硬」,消息人士稱:「雖然俄鋁會盡可能作公開招股,但全數以配售形式集資,也未嘗不是目下可行的方案。」

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申請上市三度闖關未果

除了是否讓俄鋁公開招股外,俄鋁本月初公佈,已就其168億美元國內外債務作全面重組,但事實並非如此,港交所上市委員會昨在第3次聆訊該公司上市申請時,還對俄鋁一筆由俄羅斯國有外經貿銀行VEB於08年提供,將於明年10月到期的45億美元過渡貸款表示關注,意味俄鋁三度闖關未果。
不過,俄鋁消息人士稱,俄國國營銀行俄羅斯儲蓄銀行(OAOSberbank)已準備向俄鋁提供貸款,以償還該筆過渡貸款。VEB及OAO早前表示,若俄鋁明年初上市,兩銀行將認購部份股份。該人士稱,由於鋁價回升,以俄鋁的低生產成本,現時毛利率已回升到07至08年水平,足以應付該筆債務本息償付。

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