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2010年05月20日

投資的天空:減持好倉先避其鋒 - 張士佳

去年初中央實施的刺激經濟政策一直得心應手,所以去年第四季起推出的調控措施一樣毫不留情。不過,上大人似乎低估了市場對調控的反應,歐美危機也加劇了措施的影響,結果今次中央太遲踏下煞車制,令A股跌跌不休。
近兩日中央口氣放鬆,A股表現已略為好轉,不過外圍市場步速實在太快,壞消息接踵而至,令投資者毫無喘息機會。德國總理默克爾昨日便表明,歐元正面對前所未有的挑戰,歐元失敗即意味歐洲失敗云云,大市應聲急跌。市場已開始擔心歐洲會出現貨幣危機,雖然筆者認為發生的可能性甚低,不過投資者現時已是非一般恐慌。最近中央打壓地下錢莊,早已令細價股火燒連環船,若然銀行像金融海嘯期間收緊銀根,一旦流動性出現問題,影響更是可大可小。

下周再不急升瀕熊市

昨日期指連固守多時的19380及19420水平都失守,筆者已如早前所言,先行減持部份股票好倉及期指好倉,先避其鋒。
雖然人人看淡之時,大市有條件作出反彈,但關鍵位已失守,現時先當其半隻熊辦。若然大市在下周三前,仍然不能急升,便有九成機會是熊市。
不過,投資者亦不用太悲觀,因為熊市長倉難賺,但等大市出現兩日顯著回升,仍可博反彈。不過,這一次反彈過後,大市恐怕會有漫長跌勢,雖然以現時大市市盈率計,跌幅末必驚人,估計是陰乾式下跌。
這次疑似熊市,事前實在難以察覺,士佳行軍多年,今次也要吃敗仗,不過來日方長,這時應該為未來市況多做功課,留得青山在。

張士佳
華富嘉洛證券投資服務部董事
mailto:sky788cheung@gmail.com

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