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2010年06月17日

市盈率吸引 穩如主權債
債王罕有買股

債王格羅斯正式踏足股票市場,有望變身成為「股王」。 設計圖片

【本報綜合報道】有「債券大王」之稱的PIMCO投資總監格羅斯將變身成為「股王」,原來早在金融海嘯前,他已覬覦股市的優厚回報,近日有見股票市盈率偏低更是食指大動,終決定進軍股市。他更認為,備受主權債務危機困擾的歐洲股市,是現時最值博的地區。

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格羅斯接受CNBC訪問時稱,投資股票的決定已醞釀多時,原因是公司意識到全球市場並非債市唯我獨尊,股市歷來及現在亦佔一席位,故亦希望能在這市場分一杯羮,為公司開拓新的投資渠道。他以經營餐廳作為比喻,指顧客除了吃前菜外,亦會吃主菜和甜品,而股票就好比一份完整菜單裏的主菜之一,故會盡量滿足客戶要求。

仍視美國債為避風港

格羅斯表示,很多股票目前的市盈率相當低,個別公司的穩陣程度可媲美主權債。儘管歐元區深受債務問題困擾,當中以希臘、葡萄牙、西班牙的情況較嚴峻,但除了估值偏低之外,區內企業亦具備業務國際化、私人經營,資產負債表較穩健等優勢,故此認為該區是揀股的不二之選。
至於談及他最拿手的債券投資,格羅斯仍視美國國債為最佳避風港,因為美元仍是世界儲備貨幣;而被問及對近日受漏油事件困擾的英國石油(BP),其債券是否值博時,格羅斯則指出,BP債券有一定價值,惟目前入市卻要承擔過高風險。
此外,格羅斯又指評級機構的意見已不再受投資者重視,因為他們的評級模型已失去效用,目前應加強監管評級機構。

PIMCO狂發G7國債CDS

除染指股市外,PIMCO近日亦大手發行七大工業國(G7)國債的信貸違約掉期(CDS),據監管機構資料顯示,PIMCO首季發行G7國債的相關CDS金額,由去年底2.05億美元急增至35.2億美元(約274.6億港元),涉及六個G7國家(意大利除外),其中英國國債相關CDS合約由去年底僅9120萬美元,急增至首季15.5億美元(約120.9億港元)。
PIMCO曾指出,有別於歐元區國家,英、美能控制貨幣發行,故違約風險不高。格羅斯亦經常指,CDS可讓投資者賺取無風險的保費。
事實上,為配合債王進軍股市的行動,PIMCO將推出兩隻主動管理型股票基金,由債券投資專家首次親自揀股,兩隻基金分別為PIMCOEqSPathfinder和PathfinderEurope基金,前者投資全球股市,後者則投資估值偏低三至四成的歐洲股票。
CreateResearch行政總裁AminRajan稱,PIMCO正跟隨另一家基金公司貝萊德(BlackRock)的道路,透過擴闊投資領域,提升回報及提供更全面的服務。

格羅斯威水史

‧金融海嘯發生後,美國財政部多次致電格羅斯詢問意見,更有意邀請他與美國政府合作,參與清除銀行有毒資產的公私投資計劃(PPIP),惟最終沒有成事

‧格羅斯08年撰文,指若財政部不承諾擔保有問題機構的資產,投資者不會願意持有相關資產。3天後,美國政府宣佈接管兩大半官方房貸機構房利美及房地美,兩房股票變成廢紙,債價狂升,令PIMCO旗下基金TotalReturnFund多賺17億美元

‧雷曼倒閉前11日,已預告信貸危機將變成殺傷力龐大的金融海嘯

‧在財經雜誌《福布斯》「2009年全球最有影響力」排行榜中,排名第32

‧創辦太平洋投資管理公司(PIMCO),截至2010年1月,其資產總值高達1萬億美元,而格羅斯現時負責管理資產值高達2000億美元的全球最大債券基金TotalReturnFund

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