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2010年07月02日

債王:國債跌穿3厘近蕭條

【本報綜合報道】「債券大王」格羅斯在7月投資展望中稱,全球多種主要國債孳息均跌穿3厘,堪稱近乎經濟蕭條時的水平,料全球股市表現平平,最多僅錄得低個位數字回報。他又指,全球之所以進入低增長年代,皆因發達國已債台高築,無力撐起消費,倘新興國家能催谷消費,帶動整體需求,則有望打破困局。
格羅斯重申,受市場去槓桿化、全球收緊監管及全球化的趨勢逆轉等影響,全球已步入增長率減半的「新正常狀態」(NewNormal),但股市至今仍未反映低增長的現實,相信股市極其量只能錄得低個位數字回報。
他指出,發達國不能一如既往大量舉債以推動經濟發展、提升生活水平,是因為其負債及隨之而來的利息負擔已到達極高水平,加上人口老化,意味將現有債務轉嫁予下一代的能力降低,令其償債能力成疑。

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全球股市回報料低單位數

發達國舉債能力已達到極限,無法推動消費,但與此同時,新興國家金融體系仍未成熟,且靠出口而非內需拉動經濟,即使過去數十年來,中國、印度為全球帶來額外30億消費者,但仍不足以填補全球整體需求的缺口。他指出,除非國際間同心協力,讓發達國轉化為生產國,及發展中國家增加消費,否則可見將來全球投資回報將持續低企。

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