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2010年07月02日

股場放大鏡:華創有動作可吼 - 歐陽風

轉型後專注發展超市、零售及啤酒業務的華潤創業(291),日前宣佈向其士泛亞(508)收購連鎖咖啡店PacificCoffee約80%股權,作價3.27億元,相等於今年3月底止市盈率約23倍。其士泛亞05年以2億元代價向怡和集團收購PacificCoffee,5年後以3億多元出售8成權益,實際升值一倍,比起炒樓賺得更多。
當年星巴克的咖啡店上網、看書、消閒概念大賣,其士泛亞在收購PacificCoffee後因而備受市場看好,股價其後錄得不俗升幅。不過幾年下來,PacificCoffee勉強只能說是穩定發展。

要做咖啡界「一哥」

今次由華創收購做大股東,憑藉自身的零售網絡,以及在內地市場的人脈,加上財政實力,日後在內地擴充,相比繼續由一個港資小財團打拼,應該好得多,華創已表明會先在200個主要商場開店,長遠矢言要做咖啡界「一哥」。200間店,相比起其士過去5年僅在內地開設3間分店,根本是兩回事,不過要留意其士泛亞未必能夠坐收漁人之利,靠華創打內地市場而持有兩成股份長線投資,皆因餘下20%權益有另一個認沽期權條款,應會於未來3年向華創出售。
以上交易,其士泛亞因此會錄得1.64億元收益,公司將會考慮將全數套現所得的3.27億元作特別息派發,每股派0.1375元。消息公佈後其士泛亞股價無甚反應,反而高位略見回吐,可能與股價在過去幾個月已經炒高有關。令人奇怪的是,管理層明知同華創傾緊單大收購,卻於個多星期前以每股0.53元配股,集資約6360萬元,資金用途竟然是「一般營運資金」。這類平日成交不多的細價股透明度太低,反而若投資者睇好呢盤生意,不妨考慮華創,大紅籌應該可以寄予較高期望。
歐陽風

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