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2010年07月02日

財智語陸:電訊股變身防守板塊 - 陳永陸

假期前港股顯著下跌,而「回歸假期」期間,內地及歐、美國股市繼續受壓,尤其是西班牙或遭調低主權債務評級,歐洲股市繼續走下,故港股短期仍要面對壓力。外圍雖未至兵荒馬亂之境地,但投資市場走弱,令資金保持觀望,變相令短期的承接力不夠。
內地股市持續下跌,與農業銀行(1288)招股有着一定的關係,在投資市場氣氛不算熾熱的時候,加上農行招股令大量資金被凍結,難免會對內地股市構成壓力。
另外,A股走弱與經濟增長放緩論有關,但我仍覺得只是藉口而已,因為從估值及盈利前景去計算,內地股市基本上仍是最被低估的一個市場,加上近日內地股市下跌,其實亦未有出現大成交情況,反映出只是承接力出現問題,非基本因素轉變而導致恐慌性拋售,所以相信在農行完成招股後,當資金緊張的情況紓緩,內地股市應該會好轉。

兩大原因電訊股突出

大市走勢,內地電訊股表現卻比較突出,原因有二:第一,三網融合短期可能會落實;第二,電訊網絡商高競爭時期好像過去,近日的上客數據正反映有關因素。
雖然三網融合試點城市名單並未如市場預計般在日前公佈,但有三網融合的推進工作正在進行,根據中國工程院估算,試點階段進行的3年,三網融合可拉動投資和消費接近7000億元人民幣,對電訊網絡或電訊設備商而言,是一門龐大的生意,而電訊網絡商現時之股價較為吸引。
事實上,除了三網融合的問題外,中國聯通(762)及中國移動(941)上月份3G上客量分別錄得理想升幅,其中前者上月3G淨上客量大升102萬戶,而中移動5月份淨增客戶則達477萬戶,從而令3G客戶增加932萬戶。中移動近日更被市場定位為「公用股」,或吸引資金停泊。
陳永陸
獨立股評人

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