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2010年08月09日

周四放榜
併購帶動利豐料多賺30%

利豐(494)本周四公佈截至6月底止中期業績。證券界預測純利介乎18億至19.96億元,上升28%至43%,主要由收入上升及新收購業務的收益帶動。證券界估計,利豐將在業績會上正式宣佈三年計劃不能達標,但同時會宣佈新收購項目詳情。

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新三年計劃成焦點

德銀預期,利豐中期純利18億元,升28.9%,營業額升14%至530億元。因未能達成三年計劃目標(營業額及核心盈利增至1560億及78億元)已是共識,相信今次業績焦點,將放在管理層對新三年計劃的闡述,對利豐未來股價將有很大影響。
按慣例,利豐將在三年計劃(2011年至2013年)的首年(即明年)披露內容,德銀引述利豐管理層稱,料新三年計劃內,美國經濟逐步向好,有利集團表現,同時預料歐元區經濟續疲弱,將有負面影響。德銀予「持有」評級,目標價35.9元。
預測純利升37%的法巴認為,增長動力主要來自營業額增長(預測上升15%至533.6億元),以及毛利率改善27個百分點至11.5%。該行相信,透過全球性削減成本,上半年純利率可升58個百分點至3.6%,建議「購入」,目標價42.5元。
大摩是三家證券行最樂觀的一家,料利豐半年純利增42.9%至19.96億元,主要由生意增長帶動。除受惠新收購外,首半年不少客戶銷售均顯著復蘇,如最大客戶百貨店經營商Kohl's,6月同店銷售升5.9%,1至5月增幅達6.2%。大摩指美國百貨店上半年同店銷售平均升6%,其他服裝零售商亦有3.3%升幅。
利豐7月初在踏入業績靜默期前,舉行了分析員簡報會;管理層透露,期望客戶今年自身增長可逾15%,集團會透過重新資源分配,進一步削減整體營運開支,目標是全年計可減省10%。管理層預期,下半年收入增長,將較上半年更強勁。

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