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2010年08月31日

板塊尋寶:業績靚估值平 重機見3蚊 - 王昇

重慶機電(2722)昨公佈半年多賺六成,4隻電力設備股中僅次哈爾濱動力(1133),年度化PE只有9倍平絕同業。重機屬基金愛股,而且食正開發大西北國策,未來5年增長無憂,高增長低估值,現價追入博上3元,潛在回報50%。
重機主要從事產銷商用車輛零部件、電力設備及通用機械。上半年生意較去年下半年還多,毛利率提升至19.4%,冠絕同行。車輛零部件佔集團生意三分一,雖然內地汽車銷售放緩,但重機主力的商用車輛卻未受影響,收入及毛利按年升52%及99%。
同佔生意三分一的電力設備,半年生意飆近70%。3月時管理層透露手持定單已達全年目標55%以上,當中水利發電設備為強項之一,旗下水泵廠成功研製用於核電站二極泵之上充泵,為內地目前唯一一家能自主生產上充泵企業。

國策傾斜下大贏家

明年展開的「十二五」經濟規劃,開發大西北及拓展清潔能源皆為重中之重。重機業務基地位處西部地區,作為地區行業龍頭,兼涉足基建設備範疇,成為國策傾斜下大贏家。另外,核電以及水力發電皆為中央未來5年重點工作,重機手握高端技術,可獨家提供關鍵設備,定單將源源不絕。
重機業績省鏡,有基金已洞悉先機一早入定貨,當中包括有股壇「金手指」稱號的謝清海旗下惠理基金持股5.85%,而管理全國養老金的社保基金亦揸8.66%,連同瑞信、瑞銀及富達等名牌大戶,持股量已接近60%,加上大股東重慶集團持股16%,公眾持股只有約25%。貨源盡歸基金大戶,配合靚業績、持續高增長,股價不難一飛冲天。
估值上,重機年度化PE只有9.2倍,較東方電氣(1072)及上海電氣(2727)折讓62%及31%。重機昨升抵2元邊緣,若突破6月至今的長方形橫行格局,量度升幅見2.30元,建議2.10或以下追入,初步目標今年高位2.40元,中線可上3元。
順帶補充,上月22日建議買入的哈動昨升近7.50元目標,賬面回報兩成,目標價推高至8.50元樓上。
王昇

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