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2010年08月31日

投資學堂:雨潤向好待調整吸納 - 譚紹興

近期美股輾轉下挫,上周道指更一度跌穿10000關,但個別股份卻能逆市上升並創歷史新高,這些創新高的股份不少是與個人日常食品有關,包括快餐連鎖店麥當勞、罐裝食品生產商HormelFoods、瓶裝飲品生產商DrPepperSnappleGroup、果醬生產商J.M.Smucker等,由於這類日用品消費股不太受經濟周期影響,業務遍及全球,有一定比例的收入來自國外地區,即使美國經濟出現雙底衰退,防禦性亦較強。
而這類股份逆市而升,反映近日美國投資者正逐步將資金轉移至防守性高的股份,以防美國經濟再度放緩。

提到HormelFoods,即時想起其午餐肉、火腿等產品,在港股中,雨潤食品(1068)有些產品與其類似。論業務性質,雨潤可算是一隻防禦性強的股份,在國內屠宰業處於領導地位,近年在中央積極推動行業整合及利好政策,令雨潤在收購及擴張上拋離對手,亦是雨潤在上半年屠宰量得以大增59.6%的原因之一,筆者估計上游屠宰業務,將是雨潤未來盈利增長的主要動力。
近期港股反覆偏軟,但雨潤仍能逆市造好,更創歷史新高,反映市場看好其冷凍鮮肉的前景及防禦性。惟雨潤現時的預期市盈率已高達18倍,股價已反映利好因素,惟有等調整出現才吸納。

譚紹興
作者為證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com

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