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2010年09月07日
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投資學堂:多分析員睇淡美股跌極有限 - 譚紹興

近期港股與美股的走勢頗為相似,恒生指數與道瓊斯指數在上月跌穿各自的牛熊分界線後,近日大家再度挑戰這長期平均線,而昨日恒指已率先大幅升破250日線,相信短期道指頗大機會再度升破200日線(美股慣用200日線而不是250日線)。
不過,今次是道指近期的第3度上試此線,假若稍後再失守,則美股可能會出現較8月更大的跌幅,並要到10月中才會扭轉跌勢。
美股在9月份首3個交易日,勁升了433點,差不多將整個8月份的跌幅追回,唯一的問題是,月初的升勢,對預兆後市的功效平平,正如8月初美股亦是以勁升開始,在首數個交易日道指已升至全月高位,惟不久便掉頭回落,一直跌至月底,故筆者對月初的升浪較為小心。
幸好,筆者近日翻查美股的資料,發覺看淡後市的朋友越來越多,根據相反投資理論(ContrarianInvesting),當大部份市場人士皆看淡後市時,反而會是一個利好訊號。

寧信相反投資理論

隨着早前美股反覆偏軟,看淡後市的分析員逐漸增多,據彭博資訊資料顯示,截至8月底,在美國的投資研究報告中,看好及建議「買入」的報告佔總數不足29%,此乃1997年以來的新低水平。
與此同時,建議繼續「持有」(Hold)的佔總數超逾54%,亦是97年以來新高。
由於在美國投資市場,「持有」一向是建議「沽售」的代名詞,按過往美國分析員「跌眼鏡指數」來看,近期看淡的分析員已增至13年新高水平,有咁多人睇淡美股,即使9月再跌,美股應該死唔去,後市冇乜事。
譚紹興
證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com

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