› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2010年09月10日

財智語陸:尋寶不離低PE股 - 陳永陸

歐美問題似稍作紓緩,港股趁勢略彈,但反彈力度明顯有限,若將焦點放在個股身上,其實仍不乏投資機會。連日提到不少二三線股,在業績公佈後才被基金追捧,相信在這個悶市下,只要外圍投資氣氛沒有全面逆轉,資金尋寶遊戲仍將繼續。
一眾績佳股越升越有,如果單看圖表一定不敢買,但為何資金不怕高追?主因它們所看的不是股價絕對值的平貴,而是預期PE的高低,現在要參與這個尋寶遊戲,焦點應集中PE估值,而非股價究竟已升了多少。
近日花了點時間看二三線股中期業績後的表現,留意到業績公佈後急升的德林國際(1126)。集團主要在國內從事設計、發展、產銷毛絨、金屬和塑膠玩具,出口日本、北美、南美、歐洲市場及內銷,剛公佈的中期純利達7572萬元,按年增逾9成,並超越去年全年純利。值得留意是去年盈利包含銷售土地的非經營性收益在內,如計算經營溢利,升幅更大。

德林毛利高估值低

當然,我們看盈利不是純看死數,如再拆細分析,德林的營業額按年增加68.9%至6.46億元,毛利倍升至2.06億元,毛利率維持32%,以集團廠房開設於越南及中國內陸,相信在較低的勞工成本下,毛利率可以維持。
業內人士指玩具銷售旺季多在下半年,主因暑假、聖誕節效應。保守估計,即使集團下半年沒有增長,預計全年盈利1.5億元,現價計全年預測PE不足6倍;如計及下半年的增長,估值將會更低,這還未計算集團有接近2億元的現金。
因此,以估值及增長潛力來分析,德林技術上仍是資金追捧的股份,加上按現價估算,全年股息率應可高達5%,以早前急升後作技術整固,應有再升空間,跟進者可定1.20元作止蝕位以作管理風險。
陳永陸
獨立股評人

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載