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2010年09月10日
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周小川倡適當管理息差

【本報訊】正當監管機構頻出招嚴管銀行貸款,人民銀行行長周小川昨出席「牛津中國財經論壇」時指出,零利率可能導致銀行對實體經濟的服務減弱。
周小川上述說法是基於金融危機初期,為刺激經濟,美國、日本等發達國家降至零利率,當時中國也降低利率。他續說,後來考慮是否要再下降利率時,除了擔心流動性問題,還擔心如果降至零利率,商業銀行的儲蓄成本為零,會導致銀行沒有發放貸款的壓力,影響銀行對實體經濟的服務。
在此前提下,周小川認為,央行在激勵機制中需要多做一些事情,例如為銀行貸款利率設定下限,但大企業發行企業債的利率沒下限,由此可以鼓勵發展直接融資、調節直接融資和間接融資的比例。
針對歐美國家抱怨金融機構在危機後忙於修復自己的資產負債表、在經濟恢復期間出力不夠等問題,周小川提出,需要研究中央銀行是否要給整個金融體系提供激勵體系,例如對於銀行放貸的積極性和自我恢復能力,央行是否要進行調節。

人行籲增人民幣彈性

周小川說,是次危機後大家覺得還是需要調節,中央銀行也應該想一些辦法。他說,具體工具方面,僅用政策性利率可能不夠,適當管理利差有利於調動銀行服務實體經濟的積極性,也涉及維持銀行的自我修復能力。
另外,人行行長助理李東榮表示,歐洲主權債務危機可能向風險敞口較大的國家蔓延,新興市場通脹壓力和資本流入壓存較大,中國需要加強宏觀審慎性管理,防系統性風險。
他又稱,中國需要增加人民幣滙率彈性,同時要深入分析物價走勢,管理通脹預期,並引入逆周期的調節手段。

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