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2010年09月10日
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瑞信︰內地消費將挺增長

陳昌華預計,未來5年內地出口增長將轉弱。梁鑑章攝

【本報訊】內地第十二個五年計劃(十二五)將至,瑞信中國證券研究主管陳昌華預計,未來5年出口增長將下降,而消費將在「十二五」後段,成為拉動經濟增長的主力。

十二五後段成引擎

陳昌華指出,未來中國出口增長轉弱,將很難維持2003至07年時每年30%的高增長率,主因全球最發達國家經濟增速放慢、負債飆升,導致國際需求下降。另外,中國產品的市場份額亦已升無可升,故綜合看來,未來中國出口「能保持9%至10%的增速已好好彩」。
他並指出,消費現時佔GDP總量大約35%,預計在「十二五」後段,才能真正成為拉動經濟增長的主力。投資佔GDP的比重將維持現狀,主因內地城鎮化進程加速,基建投入仍龐大。他預計,政府財政赤字一定會增加,但由於中國儲蓄盈餘大,料不會轉化成財政危機。
瑞信報告指出,收入分配改革、城市化和節能減排三大結構性調整,將成為「十二五」計劃中最重要內容。消費、產業轉移及融資渠道多元化則為未來5年相應的投資主題,該行一共推薦15隻相關股票。

滙豐看好水泥鋼鐵

滙豐環球投資管理股票投資管理董事陳淑敏亦預料,中央會在10月公佈的「十二五」規劃中,繼續刺激內地消費,因為中國人民的儲蓄率,相對於其他國家而言依然高企,08年的儲蓄率就佔國內生產總值(GDP)的37.5%。而刺激消費的措施,將包括調整稅率、繼續興建經濟房及增強社會保障網等。
陳淑敏表示,農村居民獲得城市戶籍後,消費將會增加20%。為配合城鎮化,中央將會繼續落力興建經濟房,今年的目標為300萬間,而興建速度將會每年增加15%至20%。基於上述原因,所以滙豐看好水泥及鋼鐵等工業板塊。此外,為刺激內需,中央的政策大方向將集中建設社會保障網,預料在2008年至2018年間,內地在醫療保健的開支會上升6倍,藥業及醫療設備生產商等均受惠。

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