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2010年09月14日

青心直說:中國面對有錢煩惱 - 胡孟青

中金這間中資投行,近日新聞多多,最矚目莫過於30名高層被外資挖角。根據統計,中金今年來負責的新股包銷額,力壓美資大行於區內名列榜首。既然熟悉中國市場的金融才俊難求,外資向中資埋手自然順理成章。但原來挖角事件背後是外資對祖國怨恨的例子。
中金為內地首間中外合營的投行,1995年由建設銀行(939)及大摩成立,後者佔約34%股權,淡馬錫及本港查氏家族亦持小量股份。成立初期,大摩以為可幹一番大事,當然最後事與願違。02年,朱總之子朱雲來空降中金,憑其網絡的確贏盡無數新股包銷。

中投醞釀重組

04至06年間,朱雲來向員工發行不具投票權的「影子股票」,令大摩持股量實際降至27%。「影子股票」令大摩出售中金股權一直膠着,而中金管理層在此期間,繼續讓員工向公司出售「影子股票」套現,更加速大量員工離隊,令大摩抽身而退之部署更添難度。
Vodafone死守10年,最終決定盡沽中國移動(941),一股不留。更奇怪,小小一間南非標準銀行,亦加入投訴,批評工商銀行(1398)入股兩年來,貢獻令人失望。對外資來說,這幾則例子說明,真金白銀到中國投資,着數卻是對方搵盡。難怪副主席習近平上周發言強調,外資在華投資一定獲公平對待,用意相當明顯。
花旗近日一份報告推算,中國大手減持美元資產,為數遠比官方數字多。按他們計算,美元資產佔中國儲備比重,已由08年底的78%,降至58%。奇怪的是,同期分散海外投資的金額數目卻遠低於減持美債所得。咁,錢去咗邊?似乎已由中投名義,或假手其他代表,投入外國股票及資產市場。
成立3年,中投醞釀再重組,用意在於主動出擊,大舉投資海外股本及實質資產,特別是資源項目。可見將來,更多隱形戰士會為國披甲上陣。但早已聞風的西方,以至中亞地區又豈會坐視不理。看來,我國正面對有錢的煩惱。

胡孟青
作者為獨立股評人

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