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2010年10月06日

炒友Blog:突破頭肩底中材睇8.6元 - 邱古奇

中央銳意淘汰落後的水泥產能,大型水泥股近期股價多有表現,其中中材股份(1893)走勢出現重大突破,集團發展步伐比想像中更快,加上大西北概念濃厚,值得追入。
中材由1月至今營造大型頭肩底,前日以大陽燭升破頸線,MACD已呈雙牛,而且牛差距擴大,9RSI亦同現突破,短期將升向量度升幅目標8.60元,潛在利潤近28%。
兩個月前曾推介中材,當時預測其中期盈利可達5億元(人民幣.下同),目標價定於7.30元。結果中材上半年賺4.48億元,大增45.3%,不過,期內有5100萬元滙兌損失,撇除這項特殊因素,業績符合預期。

水泥產能將大增

中材上半年業績的確理想,營業額增45.5%至182億元,3大業務板塊包括水泥生產、水泥技術設備及工程服務,以及高新材料,同比增速均逾6成。中績公佈後,管理層解說業務大計,進展比預期更快,規模更大,集團前景更值得看好。
在水泥生產方面,集團目前的水泥產能年達5820萬噸,管理層預計,透過投資和併購,今明兩年產能將可提升至7000萬至1億噸。大西北是中國水泥需求最殷的地區,中材把握先機,搶先在區內建立起龐大的水泥產銷網,其西北水泥產能目前約為3420萬噸,3年內將增至8000萬噸,以配合發展大西北國策。過去1個月,中材旗下的天山股份的馬賽實業,就分別宣佈新疆和寧夏擴產計劃。
中材的水泥技術設備及工程服務進展甚佳,上半年接單163億元,全年260億元新定單目標應可輕易達到,穩佔龍頭地位。
位於江蘇溧陽和揚州的兩家新廠將於年底前完工,將有助於公司提高裝備自給率,進一步擴大毛利率。集團正積極開發印度和巴西的水泥設備市場,這些市場毛利率較高,將成為未來的增長動力。
高新材料業務目前主要是風電葉片,上半年銷量同比增兩倍至559套,毛利率亦回升至35%,預計下半年可售逾1200套。去年葉片貢獻銷售額約2.5億元,估計今年可大增1.6倍至6.5億元。內地風電項目發展迅速,預期中材的風電葉片未來幾年會有極可觀的增長。
買賣策略:6.85元或以下買入,目標8.60元,跌破6.30元止蝕。
邱古奇

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