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2010年10月13日

暢談滙債:歐元候1.36重新吸納 - 溫灼培

美元是次跌浪由9月中展開,倘以美滙指數衡量,短短一個月便跌約7%,以外滙市場而言,跌幅實在不小。而美國商品期貨交易委員會(CFTC)數字亦顯示,截至上周二,芝加哥期貨市場美元的累積淨沽空額高達305億美元,是兩年來新高,加上從各項技術指標,亦不難發現美元已呈現超賣。所以筆者認為未來一周,美元有較大機會出現反彈,亦即外幣將會回落,當中歐元有機跌返1.36美元水平。
過去一個月拖着美元滙價的,主要是市場預期下月2日議息會上,聯儲局將會加推量化寬鬆貨幣政策,有傳言指規模可達5,000億美元,即去年金融海嘯期間聯儲局推出1.7萬億美元量寬金額的三分之一。
執筆時,聯儲局尚未公開其9月21日的議息會議紀錄,如今晨當局公開的會議紀錄顯示各委員普遍傾向加推量寬,相信以現時美滙弱勢,再跌空間也有限。相反,如紀錄中顯示支持加推量寬的委員不多,可能驅使美元大幅反彈。

澳元96美仙可入市

不過,如歐元周內一旦跌返1.36美元,筆者建議投資者可買回歐元。但必須留意,本周五美國將公佈9月份以消費物價指數衡量的通脹數字,現時市場估計美國核心通脹年率(即扣除食品及能源)只有0.9%。
如屬實,以如此偏低的通脹率,日後會容易使美國出現通縮的惡性循環。所以如本周公佈的通脹率一如市場估計,將可視為另一驅使聯儲局下月加推量寬政策的因素。
另外,下周友邦保險(1299)將於本港招股。如此大型的IPO活動,將有利帶動全球的投資氣氛,而按照過去慣例,每當市場氣氛暢旺,投資者通常會放棄現金(即美金)轉向投資,這將有利於壓低美元滙價,為外幣帶來進一步支持。歐元年底目標1.42美元。
除了歐元,筆者同時推介高息的澳元,維持澳元96美仙入市建議,年底目標1算。

溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
mailto:enroll@hangseng.com

王良享、丁世民、溫灼培、羅家聰及黃元山專欄,將於周一至周五輪流刊出

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