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2010年11月05日

板塊尋寶:碼頭股起動 大連港望五 - 王昇

繼航運股後,同屬經濟周期的碼頭股亦開始上力,作為全球經濟第二大強國,世貿及外資大行均預期,中國未來3年貿易額會保持雙位數字增長,吞吐量持續升利好碼頭股,招商局(144)及中遠太平洋(1199)近月升幅凌厲,不妨留意落後的大連港(2880),突破在即,股價坐四望五。
大連港首季賺1.43億元(人民幣.下同),次季增至1.83億元,上季則有1.82億元利潤。總計頭三季,收入按年增7%至13億元,利潤卻增22%至5.08億元。
大連港為中國四大石油戰略港,主要經營油品液體化工碼頭、集裝箱碼頭及汽車碼頭三大核心業務,以前者毛利最高。上季油品吞吐量跌15%,主要是輸油管線爆炸,管理層預期可在今季陸續完成修理,第四季天氣轉冷,為傳統原油及成品油需求高峯期,加上4個共60萬立方米的原油儲罐上月投入服務,及明年合共100萬立方米原油儲罐投產,預期吞吐量可大幅提升。

四大基金持股三成

第三季保持次季成績,要歸功集裝箱及汽車碼頭生意,前者按年升5.8%,後者吞吐量飆升75%,累計首三季增近2倍。計計數,頭三季大連港每股盈利達0.17元,即使第四季僅與上季持平,全年每股盈利折合0.27港元,預測PE僅13.3倍,為同業中最低。彭博綜合券商預測,明年PE約13.4倍,較同業15倍PE有折讓,亦較其長期平均16.5倍PE,有19%折讓。
大連港屬基金愛股,股東陣容包括麥格理、施羅德、摩通及CapitalResearch,四大巨頭今年亦曾增持大連港,現持有共32%股權,平均增持價介乎3.30至3.65元,與現價相若。基金捧場不會只賺蠅頭小利,在大旺市肯堅持坐貨,素質或前景皆有保證。
大連港前日曾抽升近一成,昨回調近4%,周線圖上已逼近去年8月至今上升三角形頂部阻力,今日如能成功企穩3.70元樓上,量度升幅可見5.50元。建議3.60元附近買入,短線可睇4元,中線目標5元,跌穿3.30元止蝕。
王昇

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