蘋果日報 | APPLE DAILY
› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
2010年12月22日
馬上成為壹會員

點股壇:越通折讓有望收窄 - 齊明

越秀交通(1052)公佈11月營運資料,受亞運會影響,各項路橋的表現互有榮辱,環比多跌,同比則升。
亞運會的措施是臨時性,而越通於廣州投資多條高速,此路有新措施,轉走其他高速,同樣是越通收費,而其他公路網開通或改造完成,則帶來實際的增長。期內停止營運所有一、二級公路,該5條公路收益不多,對越通上半年盈利貢獻只佔3.6%,影響有限,但將於明年底獲賠償13.13億元(人民幣.下同),此後的投資,將集中於高速公路。
今年上半年,越通盈利2.38億元,較上年同期減少53.2%,今年起將其功能貨幣由港元轉為人民幣,期內亦包括減值虧損1.054億元及出售收益4660萬元,經調整後盈利實較上年同期增加11.1%,中期息每股10港仙,增加150%,派息比率由38%升至61.3%。
期內越通經營控制性高速4條,透過聯營及共控實體經營路橋5項,11月起再無一、二級公路,雖然無透露出售一、二級公路獲利多少,但於6月底,越通的每股資產淨值應為5.32港元,昨日股價4.36元,仍較賬面資產折讓18%。
越通股價一直較資產有折讓,其中一項因素,是與持有一、二級公路有關,該等公路收益下降,間歇性需要作出減值,另一項因素是回報率較低,與部份高速未成熟或在改造中有關,期內西二環高速剛轉虧為盈,而改造為高速的清連公路仍在虧損,是投資相當資金的財務負擔所致。

轉採高息政策

位於陝西的西臨高速,上半年4改8擴寬工程,影響車流量,但已於11月底全面完工。廣西蒼郁高速受惠於東盟自由貿易區的發展拉動,以及廣梧高速開通,車流量已大幅上升,均為越通有利之處。
至於財政,6月底淨現金5.2億元,明年底可收13.13億元,將可支持繼續發展。
越通控股權自轉移至越秀企業後,經營已較為積極,亦採取較高息率,預期仍將持續。中期已激增股息至10港仙,估計末期息不少於上年的12港仙,全年22港仙,息率5%,相信股價可與資產的折讓漸漸收窄,雖然股價仍然反覆不定,但已值得候低吸納看中線。
齊明

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載