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2010年12月22日

中環對冲:中國10年後超越美國? - 楊延德

剛過去一期的《經濟學人》有一篇非常引人注目的文章──甚麼時候中國將會超越美國,成為全球最大的經濟體系?
眾所周知,中國剛於今年超越日本成為全球第二大經濟體,但目前國家GDP約為5萬億美元,遠遠不及美國的15萬億美元。不過,如果中國在未來10年能保持快速增長,加上內地通脹率高於美國,及人民幣持續升值,那麼在「世界第八大奇蹟─複合增長率」作用下,中國可能在2020年左右超越美國,成為全球最大經濟體。
其實,中國經濟的實質增長率平均為每年9%,但大家不要忘記國內的通脹率較高,大約是每年3%至4%,兩者加在一起,那麼每年中國名義經濟增長可能高達每年12至13%。另外,如果人民幣能夠保持每年升值3%至5%的話,那麼中國GDP以美元計算的增長率可能高達16%至18%一年。
按一個粗略的估計方法,以72除以增長率,便能估計要達致翻一番所需的時間,換言之,國內GDP以美元計,在4至5年間便可增長一倍,十分驚人。要真的超越美國(彼邦在金融海嘯後元氣大傷,經濟增長率急降而通縮更是一個切實的可能問題)已不是天方夜譚。

十二五規劃影響全球

當然,過往的表現不代表未來的趨勢,而且用過去的數據直線預測未來是非常危險的(就像美國房地產永遠不會全國性的下調一樣)。未來幾年中國能否排除萬難,經濟一如以往的高速增長仍是未知之數。不過如果一切屬實的話,那意味着中國在「十二.五」規劃之後的新一代領導層,將會帶領國家寫下這歷史重要的一頁。因此,未來「十二.五」的規劃的影響將不止於中國及香港,更會是全球性的。

楊延德
中環資產投資有限公司董事
mailto:yeunga@cai-fund.com
逢周二、三、五刊出

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