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2010年12月22日

投資學堂:年輕人口多巴西股市看俏 - 譚紹興

昨日談到不妨考慮趁低吸納A股基金,作明年的重點投資之一,由於現時內地股市的估值(上證綜合指數)並不算高,與過去的歷史低水平相距不太遠,好像現時A股的歷史市盈率大約為20、21倍,相對10多年的平均水平40倍為低,同時在過去14年,A股出現的兩次歷史市盈率低位分別18倍及14倍,相對上現時A股的市盈率並不算太貴。
至於市賬率方面,過往多年A股的平均市賬率約為3.7倍,而在金融海嘯時的低水平為2.1倍,相對上現時A股的市賬率處於2.7至2.8倍便不算高了。

A股可長線投資

此外,近年A股的股東回報(ROE)已有一定程度的提升,較過往為高,反映其盈利能力在近年已大為改善,而以ROE相對PB來看,A股的長線投資價值逐漸浮現。
筆者好友Peter乃丹麥的基金經理,近期走訪了金磚四國,日前來港小休才回國,跟他閒談才知該國出產的曲奇餅並非當地名產!而最有趣是雖然Peter在巴西遇劫,略有金錢損失,但他仍極之建議投資巴西股市,除了當地經濟增長強勁外,國民的平均年齡相對其他發展國家為低,年輕人口佔總人口比例較高才最重要。
正如談到歐洲的經濟問題時,Peter便指出歐洲人口老化,年輕勞動人口比例太低(不包括新移民),乃其中一個重要問題,好像Peter明年中亦屆退休年齡,Peter表示幸好丹麥無加入歐元區,否則他的退休金便頭痛了!
除了巴西及金磚四國外,Peter竟然極之看好內銀股,還準備將其部份退休金投資於某隻內銀股,而他的主要理據頗為複雜,留待日後再談,而Peter另一個簡單原因是內銀股的賬目較其他股份可靠,在隔山買牛的情況下,相對其他股份安全。

譚紹興
作者為證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com

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