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2011年03月08日

財智語陸:受制限價令藥股未成氣候 - 陳永陸

港股首日延長交易時段,成交未見顯著大增,反而收到不少行家來電說市況悶到抽筋。內地股市繼續因兩會因素而大升,按常理,兩會期間是政策蜜月期,加上中央已預告通脹數據壓力不大,理論上港股可借力再上,問題是油價高企打擊經濟的陰影,加上蜜月期後中央會否將政策回到現實,都令港股暫時無法突破,外圍沒有風吹草動,恒指料繼續於22300至23500之間鞏固。
雖然兩會期間,中央仍以穩定物價作為調控的重點,因市場已有心理預備,所以對中資股的衝擊反而有限,有投資者更趁不明朗因素消除低吸。
不過,在防止金融體系壓力大增下,中央似乎不會迅速收緊銀行的借貸,反而會給予一定的彈性,這亦解釋了為何內銀股近日由弱勢納回正軌。對於樓市,大方向仍是希望維穩,不過已有個別地產商在內地先行減價求售,內房股反彈之勢將會受影響。

手持煤股毋須急沽

不過,由於打擊通脹仍是國策的主打項目,所以即使預告通脹壓力略減,也不代表會對個別影響民生較大的行業放軟手腳,其中國家發改委昨日便要求,治療感染和心血管疾病的抗生素和循環系統類藥品最高零售價平均降低21%,於民眾而言,每年可以減少近100億元人民幣的藥費負擔,但對藥商而言卻是一個負面消息。
當然,大家可能會問,聯邦制藥(3933)剛發盈喜,而且國策大方向是完善醫療系統,正路應該看好此板塊。問題是中央調控物價的方向,是先由民生出發,儘管整個醫療改革的進程是汰弱留強,可以「留低」的最終雖可受惠,但始終限價令邊際利潤收窄,要說服「芬佬」押注有一定難度,所以即使個別股份造好,但整個板塊大氣候難成,短期仍將跑輸。
如果要博藥股,我寧願選擇昨日建議的國策受惠板塊,至於之前吸納的煤股亦不用急沽。
陳永陸
獨立股評人

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