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2011年03月21日

報告王:中海多大行推介 - 高明

上周五,內房股普遍有不俗的表現,在這個近日「減快加慢」的大市之中更見突出,其中中國海外(688)得到多間大行的推介,上周五升6.5%至14.10元,且先看報告內容。
大摩看好中海,指該股股價較每股資產淨值20元有34%折讓(至上周五收市價收窄至約30%),跟08年的艱難時期一樣,認為此折讓並不合理,因該股是領先的發展商,有強勁的往績及財政狀況,預期中海2011至2013年的盈利率會維持於約20%,較行業平均的15%為高,故維持增持,目標價由17.50元升至18元。

高盛認為估值合理

摩通亦不敢怠慢,表示中海去年核心純利按年升51%,核心每股盈利為1.18元人民幣,主要受高毛利帶動,2011年預測PE為9.6倍,相信估值可能已見底,未來數月樓市穩定可能是強勁支持,故維持增持,目標價由19.50元降至18元。一切都跟大摩一樣。
至於高盛,分析員指出中海去年純利113億元,按年升73%,分別較高盛及市場綜合預測高18%及30%。撇除稅後出售收益14.7億元,預測2011年資產淨值折讓48%(至上周五收市價收窄至約45%)及預測PE8.5倍,相對同業的48%折讓及9.5倍PE,認為估值合理,目標價由19.77升至20.38元。
世界真是無奇不有,不是說鹽到貴一貴才有人排隊買,而是看法最「中性」的一間,目標價竟然最高,可能反映有些大行認為升幾蚊太少,不足以提起買入的興趣。
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高明

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