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2011年03月21日

加價帶挈魏橋多賺82%
瑞信:棉花價高企 紡織股看俏

魏橋去年純利16億元。圖為其廠房。

【本報訊】魏橋紡織(2698)公佈截至2010年12月底止全年業績,純利約16.27億元(人民幣.下同),增長82.35%,主要受惠於產品價格上調,末期息亦增加逾87%至0.4376元。瑞信估計,直到今年9月內地棉花價格將會持續高企,繼續看好上游紡織股。
記者︰陳健文

從事上游業務的魏橋全年營業額178.87億元,升24.8%,每股盈利1.36元。中金預測,魏橋全年純利11.36億元。

毛利率急升 派息增

整體毛利率由09度的8.7%倍增至去年的16.1%,主因是集團產品價上調幅度高過原材料價格上調幅度,及調整產品結構與品種組合。
截至2010年底,魏橋棉紗及坯布產量約為72萬噸及13.07億米,分別升11.1%及10.2%,主要是因定單增加。牛仔布產量約1.02億米,按年倒退2.9%,因期內淘汰部份落生生產設備。年內總資本開支約7.84億元,主要用作提高生產設備水平。
魏橋於去年存貨大增111.13%至58.71億元,集團解釋,是由於去年尾棉價回落影響紡織品的銷售,令產品銷量減少,故導致期末存貨增加。
期內存貨周轉日則由同期的78日增至143日。基於產品銷量減少,平均應收賬款周轉期由22日降至11日。
整體負債比率由去年的37.7%升至41.1%,總借貸金額約87.97億元,其中約41%、即約36億元債務將在1年內到期。
對於棉花價格走勢,瑞信認為,2月份中國棉花進口量急跌17%,除了是受到農曆新年假期影響外,亦反映開始轉為使用一些質量及價格較低的棉花產品,以控制整體生產成本。

存貨多 負債率升至41%

不過,瑞信相信基於需求問題,預期未來6個月內地每噸棉花價格將不會低於2.5萬元,繼續看好上游企業。魏橋公告指,去年中國棉花A指數平均為每噸1.99萬元,11月時的高位為2.93萬元,較2010年1月升91.5%。

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