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2011年04月28日

炒友Blog:受惠兩大國策聯塑吼位買 - 邱古奇

大市昨日先揚後挫,走勢相當難睇,須防進一步轉弱。聯儲局昨晚結束會議,美國會否推出QE3,會後的聲明及記者會或有啟示,對大市走勢亦會有重要影響,必須留意。
中國聯塑(2128)去年6月以2.60元招股上市,因受惠於廣建保障性住房以及城市化國策,股價反覆升足大半年,今年2月升至破8元後於高位整固,近日跌至長期升軌附近,開始有支持,可吼位買貨。

產能將提升6成

聯塑專門產銷塑料管道及管件,以供水及排水管業務為主,目前在全國擁有11個生產基地,在業內佔有領導地位。集團去年業績亮麗,營業額增44.9%至77.11億元(人民幣.下同),受惠需求增加及規模效益,期內毛利率上升3.6個百分點至26.4%,盈利則大增75.8%至11.32億元,每股盈利折約0.51港元,PE約14倍。
集團去年的設計產能為115萬噸,仍在擴展中,預計今明兩年分別提升產能37萬噸及33萬噸,兩年間大增產能逾6成,成為未來兩年的增長動力。
聯塑的產品以供水及排水管為主,故受惠於兩大國策,一是廣建保障性住房,二是農村城鎮化。為壓抑高企不下的樓價,中央已嚴令今年必須興建1000萬套保障性住房,而在整個「十二.五」規劃裏,保障性住房將共建3600萬套,除了今年要建1000萬套外,明年亦要建1000萬套。建屋需要大量的各種管道,為聯塑帶來龐大商機。
城鎮化的發展,令許多過去人口較少的農村變成數十萬人的城鎮,在建設的過程中需要鋪設大量管道。更重要的是,國家支持以塑料管道取代舊有的水泥及金屬製水管。按「十二.五」規劃,中國建築供水管道將有85%是塑料管道,村鎮供水管道為90%,為聯塑帶來大量定單。
保守估計集團今年盈利再增4成,因股數增加,每股盈利增28.5%至0.63元,預期PE將降至11.3倍,以其增長潛力計,估值偏低。
買賣策略:候7元或以下買入,目標8元,跌破6.60元止蝕。
邱古奇

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