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2011年06月04日

暢談滙債:美元雖轉弱未宜過淡 - 馮鏗

希臘債務危機的發展,仍然是主導歐元方向的最重要因素。由於市場傳出德國對強迫希臘債務重組的態度軟化,又有報道指希臘可期取得新一輪貸款,以及歐元區國家同意延長希臘的還款期限3年,種種消息均指向希臘毋須進行債務重組,債權人可以避免本金損失,歐元亦聞雞起舞,扭轉了踏入5月以來的頹勢,反彈回1.45美元之上。

商品貨幣可趁高沽

歐元得以反彈,美元轉弱是最大東風。美國近期數據表現乏善可陳,市場對美國經濟復蘇步伐夭折的戒心越來越大,資金湧往美債避險,美息反覆走軟,2年孳息跌穿0.5厘,10年孳息更曾低見2.94厘的逾半年低位,令美元的息差劣勢擴大,美元亦未能延續上月中的強勢,美滙指數由5月下旬的76.36高位跌至74.22。
美國國會始終未能就提高債務上限達成共識,眾議院周二以318票反對壓倒97票贊成,否決了調高國債上限2.4萬億美元的動議,評級機構亦採取相應行動,標普警告美國最高評級不保,消息亦成為美元淡友反攻的藉口。不過,美元雖乏力再升,仍未宜過淡。
歐債問題未因希臘獲救而解決,美國次輪量化寬鬆措施(QE2)尚未畫上句號,美國經濟已有後勁不繼的勢頭,評級機構蠢蠢欲動,更添市場憂慮,傳統避險貨幣的瑞郎近期備受追捧,兌歐元和兌美元均迭創紀錄新高,但強勢似乎未屆盡頭,切勿高沽。
環球經濟若再次放緩,商品亦會因需求下降而難以重展升浪,故商品貨幣反而有趁高沽售的價值。當中紐元升至浮動後的26年高位,會否出現高處不勝寒?美國經濟疲不能興,作為美國最緊密貿易夥伴及石油資源國的加拿大,經濟不可能不受影響,加元近日走勢失色。
上周已指歐美各具隱憂,滙市其實未有明確方向,建議順勢可在1.4350沽歐元,逆勢則可待0.82沽紐元。歐元曾跌至1.4257,歐元沽盤有近百點賬面利潤後若肯推高止蝕,可力保不失;紐元最高見過0.8264,執筆時處0.81中位,上落不大,建議沽盤續持有,目標位0.80及止蝕位0.8330均不變。
馮鏗

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