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2011年07月21日

曾淵滄專欄:風電股止蝕時機已過 - 曾淵滄

去年有一套相當賣座的電影《華爾街》,電影劇情中反覆告訴觀眾:新能源股將是下一輪股市泡沫的源頭,可是,至今這個泡沫並沒有出現,相反,一些新能源股如金風科技(2208)股價跌幅的確驚人。
金風去年12月上市,上市價17.98元,上市後股價曾炒上21.8元,然後輾轉下跌,其間連個像樣的反彈也沒出現過,以高位計已經下跌70%,另一風電股龍源電力(916)在09年12月上市,上市價8.16元,股價曾升至11.18元,現在與金風一樣,也正處於上市以來的低位。不過,龍源股價表現比金風好,其間有升有跌。
很肯定的,風電是國策支持的項目,為甚麼國策支持的項目,股價依然不振?
要解釋這個現象,應該先從我的愛股中建材(3323)了解,中建材股價在08年10月跌至0.73元(經送紅股調整後計算)之後就急速上升至09年9月的高位達9.82元,之後就反覆下跌至10年5月最低位為5.2元,下跌幅度達47%。

產能過剩待解決

當時中建材股價為何急跌?原因是一聽到中央以4萬億元人民幣挺經濟之後,很快地全國水泥產能過剩,在中國,任何生意好賺,在很短的時間之內就會出現大量的競爭者,即所謂一哄而起,中建材股價之所以能再闖高峯,是因為政府出面清理產能過剩的問題,逼效率低的廠關閉,再加上保障房概念。
今日風電廠也面對產能過剩問題。龍源情況可能會比金風好一點,因為風電發電廠的入行門檻畢竟比較高,競爭可能沒製造風電設備的金風那麼激烈。
當然,今日金風股價跌至PE僅剩5倍,我不敢說這個價格很值得買,畢竟股價往往低處未算低,但是,在現價止蝕就未免太遲了,倒不如耐心等市場自然淘汰或政府介入處理產能過剩問題。
曾淵滄
大學教授

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