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2011年07月21日

青心直說:發盈警也是一門藝術 - 胡孟青

無疑,中信泰富(267)可能歸咎於中冶集團坐地起價,但中信管理層本身的項目監察及執行能力亦責無旁貸。至於再次延期投產問題就更大鑊,其實早於4、5月份,證券界已表達關注,及至6月初摩根大通一次投資者大會,中信泰富管理層亦被問及,但當時仍然堅稱會於年內投產。何解公司不早一點作預示性披露進度呢?
中信泰富澳洲項目延誤及一再超支,其實是變相發盈警,而對其他已發出盈利警告的中資公司來說,在處理及披露時間上亦值得商榷。
以兩隻盈警股李寧(2331)及中國動向(3818)為例,股價被洗倉其實是「抵死」。兩間公司同樣面對產品轉型、貨品囤積,以及品牌定位危機,是不爭的事實,證券界亦老早看淡前景,但散戶未必可以有足夠資訊判斷兩家公司會差至如此地步。

6月埋數紙包不住火

由於業務已出現質變,作為管理層似乎採取了最天真的做法,就是等到6月埋數,紙包不住火,才依例發個盈警,規例上無錯,但道義上未必講得通。
比亞迪(1211)發盈警,亦有很大問題。他們自年初每月公佈的汽車銷售數字,並無反映業務有改善迹象。分析員之前平均預測,比亞迪半年盈利跌幅五至六成,到發A股前比亞迪才公佈單是首季,收入已經大跌八成多。
如果根據每月汽車銷售數據,以及首季收入表現評估,比亞迪業績很明顯已跟市場共識出現頗大差距,本應一早就構成要提早發佈盈警理由。但這間暫時仍獲股神畢菲特力撐的神話民企,卻選擇在A股掛牌,兼且等股價連日大升後,才發盈警。再者,據分析界人士指出,部份業界埋怨及不滿的,是比亞迪之前似乎為免發行A股受影響,在一些前瞻性預測上,有不盡不實或誤導之嫌。
胡孟青
獨立股評人

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