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2011年07月21日

財經觀察:三大誘因 力撐美股 - 陳建良

昨天的市況,就正好反映投資者忐忑不安的心情,美股創出2011年到現時為止最大升幅,各方正磨拳擦掌,期望突破悶局之際,恒指於幾分鐘內就開始見頂回落,可謂反高潮,「睇定啲」已成為操盤者每日之常態。

中港股市續橫行

行家中不乏一些以往金睛火眼,但現時則空群而出見公司而不看大盤的基金經理,就知道市況的確有很多風險因素,令大市難有明確方向。
普羅投資者都認為,中國及香港股市,橫行超過20個月,反之於金融海嘯時受重創的美國,過去一段時間卻明顯跑贏,覺得中港股市總會追回升幅。
此等全球股市同步之想法,中長線來說,當然由於全球經濟一體化而傾向同步,但何時同步不可而知。
今年餘下時間,筆者依然認為美股跑贏中港股市機會較大。原因有三。
一是美國公司管理層,面對逆境往往手起刀落,投行業績尚未見光,摩根大通和瑞信分別已公佈裁員,老牌科技股思科亦然。
至於中港上市之國企,就未傾向減省開支,反而伸手問股東或市場居多。這就對股價有着截然不同的效果。
其次是中美兩國政府均臨換屆。美國總統選舉前,現任總統奧巴馬為爭選票,在能力範圍下往往會盡量刺激經濟以助選,中國則有機會帶來不穩定因素。

憧憬推出QE3

最後一點是對通脹的取態。現時如真的推出QE3,對美股始終是短暫利好,但對中港股市應該是負面因素,因為中國肯定會做好防洪措施,流動性更為收緊。這都令美股繼續比中港股市優勝的地方。
陳建良
資深基金經理
本欄逢周二、四刊出

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