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2011年07月21日

大行觀點
貨運勢增 東航長線有利

高盛來過京滬高鐵與東航直攻,目的就是要知道京滬高鐵開通後航運股有冇運行?初步所見,東方航空(670)票價下調10%,乘載率亦減少了5個百分點,不過長遠而言,高盛認為會對東航有利。

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高盛維持買入評級

航空公司紛紛以減價迎戰京滬高鐵的來臨,開首一周平均降價20%,最嚴峻時期減幅高達50%。東航對高盛表示,降價後仍可保持獲利。但由於高鐵開通後事故頻生,飛機票價降幅隨即縮減至10%。至於東航京滬航線的乘載率因此下降了5個百分點,但仍然維持較高水平的82%。東方航空表示,無計劃將行走北京至上海航線改用較小型飛機,或減少頻密程度。不過若減價情況持續,高盛指有調整每股盈利的風險。
6月份東航的國內運輸按年增幅縮減至1.6%,今年首6個月增幅則為10.3%,高盛預料下半年東航增長可回復至雙位數字。由於股價已消化,因此維持給予東航「買入」評級。長遠而言,高盛認為高鐵加強大城市與二、三線城市的連繫,有助帶動更多市民到大城市乘坐飛機,以及更多貨運需求,對航空公司有利。

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