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2011年07月26日

炒友Blog:營造頭肩底哈動快爆上 - 邱古奇

港股上周五大升,昨日復跌,頗令好友失望。不過,歐美債務危機已有化解迹象,後市不宜看得過淡,恒指周線圖上周呈曙光初現,日線圖則營造小雙底,均有見底之意,策略上仍是趁低買貨為宜。
哈爾濱動力(1133)受日本核電災難影響,股價於5月4日初跌至7.10元,但同日即以破腳穿頭回升,確認見底,5月下旬曾升至9.78元,近月則窄幅上落。哈動年初至今營造複式頭肩底,頸線目前在9.55元,一旦升破,第一站上望11元,中線量度目標12.40元。

估值遠低於同業

內地嚴重缺電,早前未到用電高峯期已鬧電荒,現在炎炎夏日,電荒只會更嚴峻。為解燃眉之急,國家能源局表示會加快審批和建設火電項目,對逾6成收入來自火電設備的哈動十分有利。
哈動專門產銷發電設備,亦提供電站工程服務,去年盈利大增69%至10.24億元,往績PE10.9倍,遠低於同業東方電氣(1072)的17.9倍和上海電氣(2727)的15倍,今年哈動只要溫和增長,PE已在10倍之下。
哈動以產銷火電和水電設備為主,去年分別佔收入62.4%及24.8%,近年銳意發展核電設備業務,去年暫無貢獻。哈動的出口表現不俗,去年收入52.99億元,佔總收入18.39%,計劃兩年內將比率提升至33%。
按中國電力企業聯合會的數據,全國用電量今年料增12%,而總體新增電力設備容量只增6%,電力短缺日益嚴重。雖然中央決心以其他發電方式取代火電,但核電暫停審核,而風電和太陽能發電又尚發展中,增建火電站會是應急之法。瑞銀指出,在主要火電設備生產商中,哈動具有最高經營槓桿,當局若加快審批火電站,哈動最受惠。
長遠而言,核電和再生能源始終是發展焦點,哈動在這兩方面均有相當進展。集團手頭未完成定單總值1000億元,當中180億元為核電設備定單,已獲國家批准,不受暫停審批影響,預計2013年會有盈利貢獻。內地有報道指,政府對核電項目的全面審查將於下月完成,新核電項目有望恢復審批,亦有利哈動爭取新定單。
買賣策略:9.60元或以下買入,目標11元,跌穿9.10元止蝕。
邱古奇

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