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2011年08月01日

股場放大鏡:行業前景差 勿撈航運股 - 歐陽風

步入業績期,近月盈警股數目之多實在少見,反映在歐債危機擴散及美國經濟唔多掂情況下,出口貿易以至零售商落單都變得審慎。半導體行業正正反映此經濟周期,設備生產商ASM太平洋(522)上周公佈第二季盈利增7.3%至7.3億元,遠遜市場預期,期內新增定單亦按季減少17%。
第二季是行業傳統旺季,定單減速確是噩耗,ASM上季的定單出貨比率(Book-to-BillRatio)跌穿0.8,是近6年新低。定單出貨比是半導體行業前景指標,低於1反映定貨金額低於出貨金額,行業正減少設備投資。假如是受經濟不明影響還好,最怕是行業已出現根本變化。
航運業也出現前景惡劣的迹象,中海集運(2866)上周發盈警,料今年上半年業績轉虧。通告指虧損主要由於歐洲債務危機、日本地震、油價大升及航運業新增運力較多等不利因素所致,影響國際集裝箱運輸市道。今年首季,中集已虧損1.46億元(人民幣.下同),去年上半年則賺11.7億元,意味表現大幅轉差。

海豐業績變數大

據中集解釋,公司上半年運貨量雖增加,但國際航運價格波動,令收入減少,當中又以歐亞航線為甚,美洲線亦較差,加上多艘一萬個TEU(標準箱)以上的超大型貨輪投入歐亞航線,壓低運價。
雖然行業前景不振,但海豐國際(1308)上周仍獲大行力撐,指市場太過悲觀,但睇過集團去年業績應會發現海豐本身船隊太細,要靠租船支持營運,上市時偏低的租賃費用有可能大幅回升,將令業績出現重大變化,而且行業轉差不僅中集受影響,撈海豐肯定不是理想選擇。
歐陽風

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