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2011年08月30日

曾淵滄專欄:傳統能源股優勢仍在 - 曾淵滄

多家上市企業公佈半年業績,最最令投資者失望的應該是金風(2208),此股剛剛於去年年底上市,今年上半年的業績就馬上大倒退。
此股上市初期還曾經熱炒過一陣,之後股價就直瀉而下,昨日收市價3.99元,比上市價17.98元低78%,股票一上市,業績就急跌,小股民無不有上當的感覺。
金風盈利急跌,也顯示所謂的新能源股的確是不能炒,因為新能源的成本依然遠高於傳統能源,只能依靠政府補貼生存,政府願意補貼多少,得看國家的環保要求與成本的平衡,若轉嫁成本給消費者,又會造成通脹。
傳統能源股中石化(386)與中石油(857)都發表了半年業績,相當不錯,現在,中石化與中石油的分別不大了,過去中石油專注上游的石油開採,而中石化專注下游石油提煉及成品油銷售,現在中石油進軍下游的業務而中石化進軍上游業務,不再分工,業務也就越相似。

國企外闖經營環境差

中央政府將之分開為兩家公司的唯一目的,就是提供競爭,不過,成品油至今仍是供不應求,零售沒甚麼好競爭,競爭就集中在上游的油井開採成本的控制及新油井的開發與投資。
中國政府手上的外滙儲備越來越雄厚,也就不斷地鼓勵國企「走出去」,可惜,多家走出去的國企都面對很困難的經營環境,前一陣子,中信泰富(267)宣佈澳洲礦產無法在預定的日期前開採,計劃再往後推,成本又再飛升。
前日,中鋁(2600)也同樣宣佈在澳洲的採礦業務虧大本,澳洲礦產豐富,但是保護主義很強,外資特別是中資想打進去的確不容易,條件非常苛刻,國企是在中央「走出去」的命令之下硬着頭皮往外闖,結果損兵折將。

曾淵滄
作者為大學教授

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