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2011年09月16日

刀仔鋸大樹 賭聯滙重訂1兌6
大鱷教路港元期權博得過

美國對冲基金經理WilliamAckman呼籲,先買入港元認購期權,「博」港元升值。網上圖片

【本報訊】通脹飆升及聯滙掣肘,令本港民生百上加斤,人民幣逐步國際化引發聯滙脫鈎聲音,再度浮現。股神畢菲特波友--美國對冲基金經理阿克曼(WilliamAckman)昨公開呼籲,以「刀仔鋸大樹」方式,先買入港元認購期權(HKdollarcalloptions),「博」港元升值,當局或需重訂聯滙價格為每美元兌6港元。記者:劉美儀

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財資界指,久已沉寂的港元期權引伸波幅交易,近兩日明顯增大。彭博資訊引述他在紐約出席《CNBC》研討會時指,鑑於港元認購期權金「便宜」,會購入港元認購期權,當局最快捷方法是讓港元升值,將聯滙掛鈎價,由每美元兌7.8的中間價,重訂為每美元兌6港元,換言之可賺取3成利潤。

引伸波幅交易近日增大

他又估計,未來3至6年,港元將與人民幣掛鈎,即使最終港元只輕微升值,但買入港元認購期權,仍可達致以「小額交易賺取最大利潤」(等同刀仔鋸大樹)的目標。
金管局發言人重申,聯滙制度多年來在港行之有效,特區政府無計劃作出改變,考慮到本港屬細小外向型經濟,加上作為國際金融及貿易中心,維持聯滙是最適合的模式。
長期處於極低波幅的港元期權,其引伸波幅交易近日顯著增大,滙豐環球資本市場亞太區副主管兼香港區交易主管陳紹宗表示,1年期引伸波幅周一僅為1.55%,前日及昨日分別增大至1.9%及2.3%,兩年期波幅,亦依次從周初的3.3%,擴大至昨日的4.05%。以近兩日波幅活躍度推算,他估計透過場外交易購入的港元期權成交量,每日約達20億美元規模。

市場憧憬與人幣掛鈎

隨着人民幣國際化加快,他說不排除類似言論或意見,會不時出現。海外市場人士往往憧憬,當港元真的與人民幣掛鈎,會以1兌1計算,惟現實上,此舉會令港元資產暴升,故即使有掛鈎一天,港元兌換價亦應低於人民幣。
恒生銀行(011)總經理馮孝忠亦指,港元期權引伸波幅,1年期一般徘徊約1%水平,近日引伸波幅交易明顯增加。
滙控(005)行政總裁歐智華,早前在港表示,讓港元自由浮動或與另一單一貨幣掛鈎皆不合適,以有管理的浮動方式與本港貿易關連的一籃子貨幣掛鈎,是較為值得倡議的模式。

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