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2011年09月16日

本小利大
購港元期權如買六合彩

當年港元曾被國際大鱷索羅斯狙擊,掀起亞洲金融風暴。
資料圖片

有對冲基金經理公開呼籲,購入港元認購期權,「博」港元升值脫鈎圖利,令人容易與逾十年前,亞洲金融風暴時國際大鱷索羅斯「炒」港元貶值脫鈎的比較。

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難與金融風暴相比

財資界指,兩者分別除了炒升值及貶值的異同外,最主要差別,在於買外滙期權注碼較小,形同購入六合彩或獎券等,成本小但「博」一個希望,藉引伸波幅(VOL)擴大,「刀仔鋸大樹」食糊,炒家最大損失亦不過是輸掉期權金。
與97、98年間,大鱷透過沽空遠期港滙,並在期指及現貨市場多渠道展開的「對賭對決」式比較,買期權投入彈藥及規模小很多。
對冲基金經理阿克曼(WilliamAckman)呼籲,藉購入港元認購期權進行的「賭注」(wager),與其他如「alpha」或「delta」一樣,皆以拉丁文命名的期權投資品種,是由引伸波幅與基礎資產價格產生的變化,引發交易關係。
由於特區政府多年來「死守」聯滙7.8政策不變,故港滙引伸波幅極低,以1年期合約計,一般在1%上下徘徊,但其他自由浮動貨幣,引伸波幅最少也在10%以上,故購入港元認購期權的期權金成本甚低。

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