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2011年09月24日

防患未然
證監關注輪商風險

港交所(388)及證監會罕有發表聯合聲明,指因應歐洲現時經濟環境,以及近期波動市況,提醒持有非抵押結構性產品(如窩輪及牛熊證)的投資者,要密切留意發行商的財政實力與信貸能力。據了解,監管機構近月已開始留意各發行商倉位狀況,對評級機構下調歐美銀行評級表示關注。

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投資者無優先索償權

08年雷曼兄弟申請破產保護,本港雷曼發行的逾百隻窩輪被勒令停止買賣,最終變廢紙。據悉,因應外圍市況極度波動,監管機構擔心歷史重演,遂作出預警,提醒投資者有關潛在風險。
證監會指出,投資者須注意來自發行商的信貸風險,事關非抵押的結構性產品並沒有資產作抵押。一旦窩輪或牛熊證發行商無力償債無法履行責任,投資者只會被當作無抵押債權人處理,無優先索償權。
現時市場共有22間發行商,以標普信貸評級作準,野村及中銀(2388)評級同為A-最低。以穆迪準則,美銀美林Baa1最低,其次是花旗的A3。
美銀美林亞太區股票結構性產品部董事黃書耀認為,結構性產品投資者一向要留意交易對手風險(counterpartyrisk),證監會應加強有關風險教育。環球金融震盪,證監會的提示來得及時,他重申美銀美林現時財務狀況穩健。
法興證券衍生工具部董事李錦則表示,近期市況波動,較多投資者關注市場風險,但未收到投資者對發行商交易對手風險的查詢,他強調現時公司發行認股證及牛熊證等結構性產品運作正常。

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