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2011年10月09日

一周好介紹

京華山一研究部主管
彭偉新

作者鄧建初、曾永堅、彭偉新、連敬涵及蘇顯邦均為證監會持牌人士。

雖然蘋果未有如原訂時間推出iPhone5,但相信和電香港(215)仍然可以繼續受惠本地3G用戶人數持續上升所帶來的增長。而和電香港股價由之前高位3.22元水平跌返250日線之後,走勢已穩定及作出反彈,可以逐步返回高位,預期股價有機會重返3.20元水平,建議投資者在2.70元水平買入,若股價跌穿2.50元則先行止蝕。

市場憂慮內銀的資產質素趨向惡化,拖累建設銀行(939)股價自今年6月初至10月4日低位計累跌37.2%,令2011年預測市賬率最低跌至1.12倍。市場擔心隨中國經濟增長放緩以及房地產市場拐點出現後,地方政府償債能力下降及企業違約風險上升,令資產質素明顯下降,我們認為建行估值實過度反映風險,建議於4.70元收集,12個月目標價6.30元。

友邦保險(1299)手持的政府債券以泰國、新加坡及中國等亞洲國家為主,牽涉歐美國債的比例相對很少,所以歐美問題應對公司業務影響不大。公司今年新舊客戶數目均有所增加,中期純利增長超過兩成,相信下半年盈利可保持增長。現價市盈率約13倍,估值尚算吸引。建議可於22元買入,目標價25元,跌穿19.80元止蝕。

蘋果10月份將推出的新手機iPhone4S,新機並不支援中國移動(941)3G的TD-SCDMA制式,由於未可應用於4G網絡,故亦不符合中移動的TN制式。展望將來,第四代的4G網絡將成主流,集團是內地最早發展4G網絡的電訊供應商,相信iPhone5明年推出時集團最先得益。建議待73元買入,未來可於67元水平增持,目標80元,跌破65元止蝕。

筆者近兩次推介賽得利(1768)皆順利到達目標位,上周表現更遠勝恒生指數,升幅達24%。今周推介深圳控股(604),同類之一線內地房地產股上周反彈甚為可觀,二線之深圳控股升幅只得16%,可追落後。預期市盈率只得3.2倍,預期息率逾10厘,手持現金高過市值,估值非常吸引。可於1.33元附近吸納,目標價1.65元,跌穿1.22元止蝕。

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