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2011年10月13日

點股壇:經緯盈喜上望5.4元 - 齊明

經緯紡機(350)發盈喜,在此之前,剛公佈控股公司持股被法院凍結,但兩日升勢合共高達16%,反映預計的業績相當吸引。
經緯上半年盈利3.06億元(人民幣.下同),增長9.46倍。盈喜顯示,第三季盈利在1.44億至1.74億元之間,以中間位數計,按年增長1.09倍;即首三季盈利在4.5億至4.8億元之間,以中間位數計,按年增長3.41倍,每股盈利約75至79分。
經緯原本經營紡織機械,去年8月,以12億元收購中融信託股權36%。中融雖以信託為主營業務,亦經營與金融相關的業務,包括投資基金、項目融資、擔保、同業拆借及拆放以至貸款等。2010年淨利潤6.94億元,增長1.1倍,今年上半年盈利5.5億元,對經緯貢獻1.98億元,佔經緯盈利約65%;至於本業紡織機械,只佔集團整體盈利35%,但已較前明顯轉好。
紡織業近數年相當疲弱,導致紡織機械需求減少,而去年棉花價格急升,紡織業備受壓力,對現代化機械轉增,而中融信託的租賃融資與經緯業務配合,銷售及業績已顯著改善。

收購中融貢獻大

以經緯預計首三季業績而推算全年,再審慎地計折扣10%,則全年每股盈利約為92.4分,相當於1.13港元,較上年增長1.26倍,主要是中融信託的貢獻,以12億元收購36%股權,估計收購PE只是3倍左右,對經緯來說,是十分化算,而且已成為最大股東。
經緯昨收4.34元,預期PE3.84倍,PB0.65倍,息率則難以估計,不論將經緯當作金融股或是機械股,其股價也是偏低,就走勢來說,只要突破50日線,現處於4.61元水平,將可向250日線的5.40元進發,屆時的PE只是4.8倍、PB只是0.8倍,可以5.40元作為短線目標,潛在上升空間24%,相信支持位是3.85元。
至於控股公司持股遭凍結,相信應無問題,實際上已凍結多年了。
齊明

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